Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 14.2. Оцінка вартості власного капіталу
Процес формування капіталу підприємства нерозривно пов'язаний з оцінкою його вартості. А оскільки фінансова діяльність суб'єктів господарювання потребує постійного підвищення ефективності формування і використання сукупною капіталу що включає власний, позиковий і залучений капітал, у цьому зв'язку особливо важлива оцінка вартості власного капіталу. Проведення зазначеної оцінки має ряд таких особливостей, пов'язаних із сутністю функціонування власною капіталу:
- потреба постійною коригування використовуваної частини капіталу, пов'язана з необхідністю приведення його до порівнянної і фінансової еквівалентної вартості;
- імовірнісна оцінка вартості знову залучуваного власного капіталу;
- можливе збільшення вартості власного капіталу за рахунок перерозподілу суми виплат власникам капіталу. Це пов'язано з розподілом чистого прибутку підприємства, частина якого йде на виплати власникам відсотків і дивідендів;
- збільшення вартості власного капіталу порівняно з позиковим за рахунок включення суми виплат власникам капіталу до складу оподатковуваного прибутку. Це визначає більш високий рівень вартості знову залучуваною власного капіталу порівняно з позиковим;
- більш високий рівень ризику інвесторів при залученні власного капіталу, що збільшує його вартість на розмір премії за ризик, тому що претензії власників основної частини цього капіталу при банкрутстві підприємства підлягають задоволенню в останню чергу;
- відсутність зворотного грошового потоку з основної суми коштів при залученні підприємством додаткового власного капіталу;
- зростання безпеки підприємства, забезпечення необхідного рівня платоспроможності і фінансової стійкості за рахунок залучення власного капіталу в господарську діяльність.
В економічній літературі існують досить однотипні підходи до вартісної оцінки власного капіталу. При цьому, на наш погляд, найбільшою мірою враховується закордонний досвід. Частіше розглядається оцінка вартості власного капіталу, отриманого від привілейованих і звичайних акцій, а також нерозподіленого прибутку. Наприклад, Ван Хорн визначає вартість власного капіталу як "необхідну власникам звичайних акцій компанії ставку доходності за їхніми інвестиціями в акції компанії".
Запропонований І. А. Бланком підхід до оцінки вартості капіталу помітно відрізняється від даної точки зору. Він розглядає вартість власною капіталу як оцінку сукупних елементів, що включають оцінку функціонуючого капіталу, нерозподіленого прибутку, додатково залучуваного акціонерного (пайового) капіталу.
Виходячи з вітчизняного досвіду та особливостей фінансово-господарської діяльності підприємств України, можна зазначити, що вартість власного капіталу підприємства - це грошовий доход, який прагнуть одержати власники підприємства.
Залежно від обсягу, джерела і виду використовуваної інформації вирізняють декілька моделей визначення вартості власного капіталу.
1. Модель оцінки доходності фінансових активів.
2. Модель дисконтованого грошового потоку.
Схожі статті
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 7.1. Леверидж та його роль у фінансовому менеджменті
7.1. Леверидж та його роль у фінансовому менеджменті Діяльність будь-якої комерційної організації пов'язана з процесами інвестування фінансових ресурсів...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 8.2. Методи оцінки сукупної вартості активів підприємства
У практиці фінансового менеджменту зустрічаються численні ситуації, коли активи підприємства потребують відповідної оцінки. Це пов'язано з...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 7. КАТЕГОРІЇ РИЗИКУ І ЛЕВЕРИДЖУ
7.1. Леверидж та його роль у фінансовому менеджменті Діяльність будь-якої комерційної організації пов'язана з процесами інвестування фінансових ресурсів...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 13.3. Моделі оцінки вартості зобов'язань підприємства
Поділ капіталу підприємства на власний капітал і зобов'язання підприємства відповідно до принципу попередньої поелементної оцінки вартості капіталу в...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - А. Моделі оцінки вартості кредитів
Поділ капіталу підприємства на власний капітал і зобов'язання підприємства відповідно до принципу попередньої поелементної оцінки вартості капіталу в...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 12.4. Оптимізація структури капіталу
Оптимізація структури капіталу є однією з найскладніших процедур в управлінні формуванням капіталу і при створенні підприємства. Вона виражає таке...
-
10.1. Політика підприємства в управлінні необоротними активами Матеріально-технічною основою виробничого процесу на будь-якому підприємстві є основні...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 12.3. Основні теорії структури капіталу
Фінансовий стан підприємства характеризується розміщенням і використанням коштів (активів) і джерелами їх формування (власного капіталу і зобов'язань,...
-
Глава 11. ДЖЕРЕЛА КОШТІВ І МЕТОДИ ФІНАНСУВАННЯ 11.1. Фінансування діяльності підприємства: основні поняття і категорії Фінансова діяльність підприємства...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 11. ДЖЕРЕЛА КОШТІВ І МЕТОДИ ФІНАНСУВАННЯ
Глава 11. ДЖЕРЕЛА КОШТІВ І МЕТОДИ ФІНАНСУВАННЯ 11.1. Фінансування діяльності підприємства: основні поняття і категорії Фінансова діяльність підприємства...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - РОЗДІЛ 4. ДЖЕРЕЛА КОШТІВ ПІДПРИЄМСТВА: ФІНАНСОВІ РІШЕННЯ
Глава 11. ДЖЕРЕЛА КОШТІВ І МЕТОДИ ФІНАНСУВАННЯ 11.1. Фінансування діяльності підприємства: основні поняття і категорії Фінансова діяльність підприємства...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 13.1. Сутність концепції вартості капіталу
13.1. Сутність концепції вартості капіталу Управління капіталом (пасивом балансу) здійснюється за допомогою оцінки його вартості. Вона виражає ціну, що...
-
13.1. Сутність концепції вартості капіталу Управління капіталом (пасивом балансу) здійснюється за допомогою оцінки його вартості. Вона виражає ціну, що...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 10. УПРАВЛІННЯ НЕОБОРОТНИМИ АКТИВАМИ
10.1. Політика підприємства в управлінні необоротними активами Матеріально-технічною основою виробничого процесу на будь-якому підприємстві є основні...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 3. МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
-
Економічна реформа, яка створила в країні умови перехідної економіки, викликала докорінну зміну методів управління діяльністю підприємств, що склалися, і...
-
12.1. Економічна сутність і класифікація капіталу підприємства Кожний новий, більш високий рівень економічного розвитку країни викликає не тільки...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 12. УПРАВЛІННЯ КАПІТАЛОМ ПІДПРИЄМСТВА
12.1. Економічна сутність і класифікація капіталу підприємства Кожний новий, більш високий рівень економічного розвитку країни викликає не тільки...
-
Однією з найважливіших характеристик підприємства є стабільність його діяльності. Вона пов'язана зі структурою балансу підприємства, ступенем його...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 3.1.2. Прості проценти
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
-
14.1. Формування і управління власним капіталом підприємства Основу фінансового потенціалу підприємства становить утворений ним власний капітал, що...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 14. УПРАВЛІННЯ ВЛАСНИМ КАПІТАЛОМ
14.1. Формування і управління власним капіталом підприємства Основу фінансового потенціалу підприємства становить утворений ним власний капітал, що...
-
Вартість облігаційної позики визначається розміром виплачуваного за безризиковою облігацією купона або номінальної процентної ставки безризикової...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Б. Моделі оцінки вартості облігаційної позики
Вартість облігаційної позики визначається розміром виплачуваного за безризиковою облігацією купона або номінальної процентної ставки безризикової...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 7.3. Оцінка виробничого левериджу
Важливою характеристикою фінансово-господарської діяльності підприємства є виробничий леверидж. Його високий рівень, як правило, свідчить про те, що...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 3.1.1. Процентна ставка
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
-
Визначення ціни капіталу підприємства передбачає, по-перше, поелементну його оцінку, по-друге, вирахування ціни кожного компонента. Результати...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 10.2. Управління оновленням необоротних активів
Важливим елементом управління необоротними активами підприємства є процес їх своєчасного й ефективного оновлення. Фінансове управління оновленням...
-
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
-
Методичний інструментарій оцінки вартості коштів з урахуванням фактора інфляції дозволяє розраховувати дійсну і майбутню вартість з урахуванням...
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 14.2. Оцінка вартості власного капіталу