Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 8.2. Методи оцінки сукупної вартості активів підприємства
У практиці фінансового менеджменту зустрічаються численні ситуації, коли активи підприємства потребують відповідної оцінки. Це пов'язано з купівлею-продажем підприємства, його ліквідацією або об'єднанням (поглинанням) з іншими виробничо-господарськими структурами. Для даної ситуації потрібне визначення реальної вартості майна, тому що вона має принципове значення для покупця і продавця:
- при встановленні обгрунтованої ціни угоди;
- ухваленні рішення про надання іпотечного кредиту;
- відшкодуванні збитку страховиком страхувальнику майна;
- оподатковуванні угод з нерухомістю;
- поглинанні одним підприємством іншого;
- лізингу майна і викупі його за залишковою вартістю лізингоодержувачем;
- визначенні кредитоспроможності позичальника і вартості застави при кредитуванні;
- реалізації інвестиційного проекту, коли необхідно встановити майбутню вартість активів і власного капіталу створюваного підприємства тощо.
Таким чином, на практиці часто виникає необхідність в оцінці активів підприємства, що бере участь у бізнесі. Все це потребує дещо інших підходів до оцінки їх вартості порівняно з оцінкою окремих видів активів.
Процес оцінки передбачає наявність оцінюваного об'єкта й оцінюючого суб'єкта. Об'єктом оцінки є рухоме і нерухоме майно підприємства в сукупності з правами, якими наділений його власник. У процесі оцінки повинні бути враховані:
- витрати на формування підприємства як цілісного майнового комплексу;
- оптимальність пропорцій майнового комплексу;
- структура його активів і їх спроможність генерувати прибуток;
- ступінь фізичного і морального зносу окремих видів активів;
- ефективність віддачі нематеріальних активів і ряд інших чинників.
Особливістю процесу оцінки вартості майна підприємства є його багатосторонній характер. Ця оцінка має враховувати не тільки витрати на створення і придбання об'єкта, У процесі оцінки необхідно обов'язково мати на увазі сукупність ринкових факторів, таких як фактори часу і ризику, ринкової кон'юнктури, рівня конкуренції, особливостей оцінюваного об'єкта тощо.
Методи оцінки вартості сукупних активів підприємства здійснюються на підставі трьох підходів: доходного, витратного і ринкового (порівняльного).
У доходному підході визначальним фактором є доход, що впливає на величину вартості об'єкта. Чим більший доход приносить підприємство, тим вище ціна його ринкової вартості. При цьому важливе значення мають тривалість одержання доходу і рівень ризику, що супроводжує даний процес. Доходний підхід являє собою визначення поточної вартості майбутніх доходів підприємства, що виникнуть у результаті використання його активів і можливостей подальшого його продажу. У цій ситуації застосовують оціночний принцип очікування.
У практичній діяльності частіше використовують витратний і ринковий підходи, які дають більш точні результати.
Витратний підхід застосовується для оцінки об'єктів спеціального призначення, нового будівництва, з метою страхування майна тощо. Він базується на визначенні вартості витрат, необхідних для відновлення всіх аналогічних активів, що входять до оцінюваного об'єкта. Потрібна інформація залежить від специфіки оцінюваного об'єкта. Витратний підхід грунтується на принципах заміщення, збалансованості та економічного розподілу. Формула розрахунку вартості заміщення активів може бути подана в такому вигляді:
Де ВЗЧА - вартість заміщення чистих активів підприємства;
ВЗПА - повна вартість заміщення активів підприємства;
Зф - сума всіх фінансових зобов'язань підприємства. Ринковий (порівняльний) підхід має преваги за умови наявності порівнюваних об'єктів. Оцінка залежить від якості зібраної інформації, що містить: фізичні характеристики об'єктів; час і умови продажу; місце розташування; умови фінансування угоди. Кожний з розглянутих підходів передбачає при оцінці майна (активів підприємства) використання певних методів (табл. 8.2).
Таблиця 8.2. Методи оцінки окремих об'єктів
Підхід |
Методи оцінки |
1. Доходний |
1. Метод капіталізації |
2. Метод дисконтування грошових потоків | |
2. Витратний |
1. Метод чистих активів |
2. Метод ліквідаційної вартості | |
3. Ринковий (порівняльний) |
1. Метод ринку капіталу |
2. Метод угод | |
3. Метод галузевих коефіцієнтів |
Метод капіталізації містить оцінку вартості об'єкта за формулою:
Де В - вартість об'єкта оцінки;
П - прибуток або доход підприємства;
Кк - коефіцієнт капіталізації. Метод дисконтування грошових потоків базується на прогнозуванні цих потоків відданого підприємства. Майбутні грошові потоки перераховуються за дисконтною ставкою в дійсну вартість. Дисконтна ставка повинна відповідати нормі доходності, необхідній інвестору.
Метод чистих активів враховує ринкову вартість підприємства. Вона визначається за формулою:
Де Ач - чисті активи підприємства; А - ринкова вартість активів;
З - зобов'язання підприємства (поточні і довгострокові). Метод ліквідаційної вартості передбачає оцінку ліквідаційної вартості підприємства, що являє собою різницю між сумарною вартістю всіх активів і витратами на його ліквідацію.
Метод ринку капіталу грунтується на аналізі цін придбання контрольних пакетів акцій аналогічних підприємств. Його застосування потребує значного обсягу відкритої інформації, що формується на фондовому ринку.
Метод галузевих коефіцієнтів передбачає визначення орієнтовної вартості підприємства за формулами, виведеним на основі галузевої статистики.
Схожі статті
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 5.2.1. Показники і моделі оцінки активів підприємства
Фінансовий стан підприємства характеризується розміщенням і використанням коштів (активів) та джерелами їх формування (власного капіталу і зобов'язань,...
-
Фінансовий стан підприємства характеризується розміщенням і використанням коштів (активів) та джерелами їх формування (власного капіталу і зобов'язань,...
-
Матеріально-технічна основа процесу виробництва на будь-якому підприємстві - це основні виробничі фонди. В умовах ринкової економіки початкове формування...
-
Матеріально-технічна основа процесу виробництва на будь-якому підприємстві - це основні виробничі фонди. В умовах ринкової економіки початкове формування...
-
Методичний інструментарій оцінки вартості коштів з урахуванням фактора інфляції дозволяє розраховувати дійсну і майбутню вартість з урахуванням...
-
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Методи фінансового контролю
У процесі контролю фінансово-господарської діяльності підприємства виявляються окремі недоліки і накреслюються заходи для усунення цих порушень....
-
Глава 8. МЕТОДИ ОЦІНКИ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ 8.1. Склад і структура активів підприємства Активи балансу містять відомості про розміщення капіталу що є в...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 8.1. Склад і структура активів підприємства
Глава 8. МЕТОДИ ОЦІНКИ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ 8.1. Склад і структура активів підприємства Активи балансу містять відомості про розміщення капіталу що є в...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 8. МЕТОДИ ОЦІНКИ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ
Глава 8. МЕТОДИ ОЦІНКИ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ 8.1. Склад і структура активів підприємства Активи балансу містять відомості про розміщення капіталу що є в...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 5.2.5.2. Оцінка ліквідності активів підприємства
5.2.5.1. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості Аналіз фінансової стійкості підприємства є найважливішою характеристикою його діяльності та...
-
Результативність та економічна доцільність функціонування підприємства оцінюється не тільки абсолютними, але й відносними показниками, до числа яких...
-
Результативність та економічна доцільність функціонування підприємства оцінюється не тільки абсолютними, але й відносними показниками, до числа яких...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 2.3. Фінансовий аналіз діяльності підприємства
У сучасних економічних умовах діяльність кожного господарюючого суб'єкта є предметом уваги великого кола учасників ринкових відносин (організації й...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 5.2.5. Аналіз фінансової стійкості підприємства
5.2.5.1. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості Аналіз фінансової стійкості підприємства є найважливішою характеристикою його діяльності та...
-
Глава 4. БУХГАЛТЕРСЬКА ЗВІТНІСТЬ У СИСТЕМІ ІНФОРМАЦІЙНОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА 4.1. Основні джерела інформації для фінансового аналізу...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 3.1.3.1. Розрахунок майбутньої вартості
Методичний інструментарій оцінки вартості грошей за складними відсотками використовує більш ускладнену систему розрахункових алгоритмів. За допомогою...
-
6.4.1. Причини виникнення несумісних задач фінансового планування діяльності підприємства Широке використання математичних методів стало важливим...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 6.3. Методи фінансового планування і прогнозування
Системний підхід у фінансовому плануванні підприємства полягає в тому, що кожен його підрозділ розглядається як елемент внутрішньо-комплексної...
-
6.1. Види планів і послідовність їх розробки Найважливішим елементом підприємницької діяльності є планування, у тому числі фінансове. Ефективне...
-
5.1. Основні принципи і логіка фінансового аналізу господарської діяльності підприємства Фінанси є індикатором конкурентоспроможності господарюючого...
-
5.1. Основні принципи і логіка фінансового аналізу господарської діяльності підприємства Фінанси є індикатором конкурентоспроможності господарюючого...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 4.3.1. Основи структури аналітичного балансу
4.3.1. Основи структури аналітичного балансу Фінансовий стан підприємства характеризується розміщенням і використанням коштів (активів) та джерелами їх...
-
4.3.1. Основи структури аналітичного балансу Фінансовий стан підприємства характеризується розміщенням і використанням коштів (активів) та джерелами їх...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Глава 3. МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
-
Методичний інструментарій оцінки вартості коштів з урахуванням фактора інфляції дозволяє розраховувати дійсну і майбутню вартість з урахуванням...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - Б. Податок на доходи фізичних осіб
Оподатковуваний прибуток підприємства можна визначити шляхом вирахування з валового доходу (виручки) всіх допустимих витрат, утому числі амортизаційних...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - А. Податок на прибуток підприємств
Оподатковуваний прибуток підприємства можна визначити шляхом вирахування з валового доходу (виручки) всіх допустимих витрат, утому числі амортизаційних...
-
Результативність та економічна доцільність функціонування підприємства оцінюється не тільки абсолютними, але й відносними показниками, до числа яких...
-
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 3.1.2. Прості проценти
3.1. Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі При прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати рознесені в часі витрати і доходи....
Фінансовий менеджмент - Крамаренко Г. О. - 8.2. Методи оцінки сукупної вартості активів підприємства