Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Ознаки класифікації фондового ринку
Фондовий ринок - це система економічних і правових відносин, пов'язаних із випуском та обігом цінних паперів.
Як сегмент фінансового ринку фондовий ринок підлягає класифікації за такими самими ознаками, його можна розділити на багато частин - секторів (табл. 9.2).
Таблиця 9.2
СЕКТОРИ ФОНДОВОГО РИНКУ
Критерії класифікації |
Сектори ринку |
Спосіб розміщення цінних паперів |
- первинний ринок - вторинний ринок |
Термін обігу цінних паперів |
- з установленим терміном обігу - без установленого терміну обігу |
Умови емісії та механізм обігу цінних паперів |
- місцевий ринок цінних паперів - національний ринок цінних паперів - міжнародний ринок цінних паперів |
Місце операцій з цінними паперами |
- біржовий ринок - позабіржовий ринок |
Специфіка організаційної структури |
- горизонтальний (ринок СІНА) - вертикальний (ринок Франції) |
Економічна природа цінних паперів |
- ринок боргових цінних паперів - ринок пайових цінних паперів - ринок похідних цінних паперів - ринок іпотечних цінних паперів - ринок приватизаційних цінних паперів - ринок товаророзпорядчих цінних паперів |
Суб'єкти випуску цінних паперів |
- ринок державних позик - ринок муніципальних позик - ринок цінних паперів підприємств і організацій |
Механізм виплати Доходу |
- ринок цінних паперів з фіксованим доходом - ринок цінних паперів зі змінним доходом |
Поведінка суб'єктів ринку |
- "ведмежий ринок" - "бичачий ринок" |
За способом розміщення цінних паперів фондовий ринок поділяють на первинний і Вторинний.
Первинний ринок - це сукупність правовідносин, пов'язаних з розміщенням цінних паперів. Це ринок перших та повторних емісій, на якому здійснюється початкове розміщення цінних паперів серед інвесторів та початкове вкладення капіталу в різні галузі економіки. Первинне розміщення цінних паперів різних компаній може проводитися шляхом передплати, відкритого продажу або проведення аукціонів. В Україні відповідно до Закону [20] розрізняють Публічне (відкрите) та Приватне (закрите) розміщення цінних паперів.
Публічне (відкрите) розміщення цінних паперів - Їх відчуження на підставі опублікування в засобах масової інформації або оголошення будь-яким іншим способом повідомлення про продаж цінних паперів, зверненого до заздалегідь не визначеної кількості осіб. При публічному розміщенні існує встановлена законом процедура, в результаті проходження якої цінні папери і проспекти їх емісії реєструються ДКЦПФР, цінним паперам присвоюється міжнародний ідентифікаційний номер, укладається з депозитарієм договір про обслуговування емісії цінних паперів або з реєстратором - про ведення реєстру власників іменних цінних паперів. В результаті публічного розміщення емітент отримує свідоцтво про реєстрацію випуску цінних паперів. Якщо цінні папери розміщуються у документарній формі, виготовляється сертифікат цінних паперів. Відкрите (публічне) розміщення цінних паперів здійснюється емітентом самостійно або через андеррайтера, що уклав з емітентом договір про андеррайтинг, який повинен відповідати вимогам типового договору, затвердженого ДКЦПФР. Забороняється відкрите (публічне) розміщення цінних паперів раніше ніж через 10 днів після опублікування проспекту їх емісії. Емітент повинен закінчити розміщення у строк, передбачений рішенням про їх розміщення, але не пізніше ніж протягом одного року з дня початку розміщення. Пайові цінні папери, в процесі відкритого, (а також і закритого) їх розміщення, не можуть продаватися за ціною, меншою ніж їх номінальна вартість. Установлення переважного права на придбання цінних паперів одними інвесторами стосовно інших забороняється, крім випадків, передбачених законодавством.
Приватне (закрите) розміщення цінних паперів - Розміщення цінних паперів шляхом безпосередньої пропозиції цінних паперів заздалегідь визначеному колу осіб. На вітчизняному фондовому ринку приватне розміщення здійснюється за тими ж самими етапами, що визначені для публічного розміщення. Стосовно кожного розміщення цінних паперів приймається рішення, яке оформляється протоколом, вимоги до змісту якого встановлює ДКЦПФР. Перше розміщення цінних паперів ВАТ є виключно закритим (приватним) серед засновників. Особливості закритого (приватного) розміщення акцій передбачаються законом, який регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств, і законодавством про інститути спільного інвестування. Емітент повинен закінчити закрите (приватне) розміщення цінних паперів у строк, передбачений рішенням про їх розміщення, але не пізніше ніж протягом двох місяців з дня початку розміщення. Державний реєстр випусків цінних паперів веде ДКЦПФР, яка встановлює порядок і забезпечує відкритий і безоплатний доступ учасників ринку цінних паперів до інформації, що міститься в реєстрі.
При Приватному розміщенні реєстрація емісії в Комісії з цінних паперів проводиться не в усіх країнах, крім того, приватне розміщення цінних паперів не є обов'язковим атрибутом будь-якого національного ринку. Приватне розміщення частіше використовують для облігацій з фіксованим купоном, а не для акцій. Розміщені у такий спосіб цінні папери заборонено продавати на ринку протягом певного періоду, оскільки вони є досить ризиковими порівняно з цінними паперами, розміщеними публічно. Цінні папери, розміщені приватно, є низьколіквідними і привабливими не для всіх інвесторів. Як правило, такі цінні папери розміщуються серед великих інституційних інвесторів, які зацікавлені в конкретному підприємстві і впевнені в його стрімкому зростанні. В більшості випадків приватно розміщуються цінні папери нових компаній. Одне із найважливіших завдань первинного ринку полягає у тому, щоб звести до мінімуму ризик інвестора. На це спрямовані державні законодавчі і нормативні акти, що регулюють діяльність ринку, вимоги щодо опублікування інформації про емітента, підготовки проспекту емісії, реєстрації цінних паперів і відповідних даних у фінансових органах тощо.
Вторинний ринок цінних паперів - Сукупність правовідносин, пов'язаних з обігом цінних паперів. На вторинному ринку мають обіг емітовані раніше цінні папери. Операції на вторинному ринку не збільшують загальної кількості цінних паперів та загального обсягу інвестицій в економіку. Головною метою вторинного ринку є забезпечення ліквідності цінних паперів, тобто створення умов для найширшої торгівлі ними. Це, у свою чергу, надає можливості власникові цінних паперів реалізувати їх у найкоротший строк при незначних варіаціях курсів і невисоких витратах на реалізацію.
За терміном обігу цінних паперів фондовий ринок поділяють на ринок грошових і капітальних цінних паперів. На ринку Грошових Цінних паперів перебувають в основному в обігу боргові зобов'язання. На ринку Капітальних Цінних паперів мають обіг переважно інструменти власності - акції, а також інші середньо - та довгострокові боргові зобов'язання.
За умовами емісії (територією обігу цінних паперів) фондовий ринок поділяють на місцевий ринок цінних паперів, національний і Міжнародний. На місцевому фондовому ринку перебувають в обігу цінні папери, емітовані суб'єктами регіонального рівня; на національному ринку перебувають в обігу цінні папери, емітовані резидентами або нерезидентами відповідно до законодавства країни. Вітчизняні емітенти можуть розміщувати цінні папери за межами України виключно на підставі дозволу ДЕЦПФР, крім облігацій зовнішніх державних позик України; на міжнародному ринку мають обіг цінні папери, емітовані поза юрисдикцією будь-якої країни, що пропонуються для продажу інвесторам різних країн. Можливість залучати кошти на міжнародному ринку залежить від кредитного рейтингу емітента та інтересу до нього з боку потенційних інвесторів. Особливості розміщення та обігу на території України цінних паперів іноземних емітентів визначаються ДКЦПФР згідно із законодавством України.
Залежно від місця, де здійснюється торгівля з цінними паперами, фондовий ринок розрізняють біржовий і Позабіржовий. Біржовий ринок - це торгівля цінними паперами на фондових біржах, це завжди організований ринок цінних паперів, оскільки торгівля тут проводиться строго за правилами біржі і тільки між біржовими посередниками. На біржовому ринку існує кілька місць проведення операцій з цінними паперами, причому кожне з них призначене для компаній із різними ризиками і обсягами діяльності. Найбільш відомим, престижним і ефективним місцем є Фондова біржа, тобто організаційно оформлений регулярний ринок з купівлі-продажу цінних паперів, що утворюється торгівцями фондових цінностей. Крім організаційно оформленого біржового ринку, існує ПозаспіЛковий біржовий ринок, який обслуговує компанії, що не потрапили на повну біржу і вимоги до них простіші: трирічний стаж бездоганної роботи і продаж на біржі не менше 10 % своїх акцій.
Позабіржовий ринок - це торгівля цінними паперами, що здійснюється за межами біржі. Позабіржовий фондовий ринок представлений торгівлею "з прилавка" і "третім ярусом". Торгівля "з прилавка" - це купівля-продаж цінних паперів підприємств, результати діяльності яких не дають їм змоги потрапити на фондову біржу. Це переважно акції молодих маловідомих компаній, торгівля якими жорстко не регламентована. "Третій ярус" - це також позабіржовий ринок, відмінність його від торгівлі "з прилавка" полягає в тому, що на цьому ринку діють такі самі правила укладання угод, що й на біржі. Позабіржовий ринок може бути організованим і неорганізованим. Організований позабіржовий ринок використовує комп'ютерні системи щодо торгівлі цінними паперами. В Україні інфраструктуру позабіржового фондового ринку становлять інвестиційні фонди, інвестиційні компанії, довірчі товариства, холдингові фірми, страхові компанії, інші юридичні особи, які на законодавчому рівні можуть провадити посередницьку, комісійну та комерційну діяльність з цінними паперами, а також аудиторські та консалтингові компанії. Незалежні фінансові посередники мають змогу утворювати асоціації, спілки та інші об'єднання для координації роботи, проведення спільних дій, захисту своїх інтересів тощо. Позабіржовий ринок не є альтернативою, а доповнює й розширює біржовий ринок, причому як на вторинному, так і на первинному рівні.
Залежно від специфіки організаційної структури фондового ринку розрізняють вертикальний і горизонтальний ринки. Прикладом горизонтального ринку є ринок СІА, де на різних біржах країни котируються цінні папери різних за своїм економічним статусом компаній. На Нью-Иоркській біржі - головній біржі СІА - котируються акції корпорацій групи А (найвищого рівня), на Американській - групи В та ін. При цьому цінні папери різних груп обліковуються в різних депозитаріях. Прикладом вертикальної організації ринку є Франція, де всі цінні папери котируються в системі Товариства французьких бірж, зберігаються й обліковуються в національному депозитарії. Всі папери, що є в обігу у Франції, поділяються на три групи котирування: К1, К2, К3 До офіційного котирування в групі К1 потрапляють цінні папери найвищої якості, до К2 - цінні папери, які не допущені до офіційного котирування, але мають значний економічний потенціал, до групи К3 входять цінні папери, що не претендують на лістинг, в основному це цінні папери середніх і малих компаній.
Структура фондового ринку України представлена тими ж учасниками, що і фінансовий ринок: держава, корпорації, фінансові посередники, населення, емітенти, іноземні учасники та інші. Безпосередніми учасниками фондового ринку є емітенти, інвестори в цінні папери, в т. ч. інституційні інвестори, саморегулівні організації професійних учасників ринку та професійні учасники.
Залежно від економічної природи цінних паперів фондовий ринок розподіляється на ринки боргових, пайових, іпотечних, приватизаційних, товаророзпорядчих цінних паперів і Похідних.
Залежно від суб'єктів випуску цінних паперів фондовий ринок розподіляється на ринок державних і муніципальних позик та Ринок цінних паперів підприємств і організацій. На ринку цінних паперів органів влади обертаються облігації державних (центральної влади) і муніципальних (місцевої влади) позик, на фондовому ринку підприємств - цінні папери приватного сектора.
Залежно від механізму виплати доходу фондовий ринок поділяють на ринок цінних паперів з Фіксованим доходом і ринок цінних паперів зі Змінним доходом.
Залежно від поведінки суб'єктів фондового ринку останній поділяють на "ведмежий ринок" і "бичачий ринок". На
"ведмежому ринку" переважають учасники, що розраховують на зниження цін на цінні папери і продають їх з надією купити пізніше, коли ціни знизяться ще більше; на "бичачому ринку" переважають суб'єкти, що купують цінні папери з розрахунком на підвищення цін.
Крім наведеної класифікації, фондовий ринок можна диференціювати і за іншими ознаками, наприклад:
- за категоріями емітентів - ринок цінних паперів корпорацій, ринок державних цінних паперів тощо;
- за видами (категоріями) цінних паперів - ринок акцій, в тому числі за їх видами, ринок облігацій, інших цінних паперів.
Велике розмаїття ознак класифікації фондового ринку свідчить про безмежне поле для діяльності його учасників.
Схожі статті
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Загальна характеристика фондового ринку
1. Загальна характеристика фондового ринку. 2. Ознаки класифікації фондового ринку. 3. Учасники фондового ринку та їх професійна діяльність. 4. Основні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Внутрішнє регулювання фінансового ринку
Регулювання фінансового ринку - це впорядкування діяльності всіх його учасників (емітентів, інвесторів, професійних учасників ринку) та операцій між ними...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Класифікація фінансових ринків
Торгівля фінансовими ресурсами може здійснюватися в різних формах і різних методах, що визначає розгалуженість і різноманітність фінансового ринку....
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Принципи та функції фінансового ринку
Кожна економічна категорія має свої принципи та Функції, які досліджуються і забезпечують її розвиток. Принципи фінансового ринку - Це основні правила,...
-
Фінансові ринки різних країн функціонують за різними моделями, мають свої власні правила роботи і систему органів управління, але організаційна будова...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 9. фондовий ринок
1. Загальна характеристика фондового ринку. 2. Ознаки класифікації фондового ринку. 3. Учасники фондового ринку та їх професійна діяльність. 4. Основні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Створення ринку "синтетичних" цінних паперів
Розвиток похідних цінних паперів стимулює розвиток фінансового інжинірингу, внаслідок чого створюються нові фінансові інструменти шляхом їх комбінацій....
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів
1. Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів. 2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод. 3. Характеристика основних похідних...
-
Функціонування будь-якого ринку в сучасних умовах неможливо собі уявити без законодавчої бази регулювання та впливу держави. Саме держава визначає і...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Структура фінансового ринку
Структура фінансового ринку - це його побудова за певними ознаками: функціональною, інституціональною, сегментарною тощо. За Економічною сутністю...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Основи організації ринку капіталів
1. Основи організації ринку капіталів. 2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів. 3. Основні форми кредитних відносин. 4. Кредитні рейтинги. Ключові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Структура грошового ринку та його інструменти
Для вивчення механізму функціонування грошового ринку важливе значення має також його структуризація. Поділ грошового ринку на його сегменти можна...
-
1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання. 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 2. регулювання фінансового ринку
1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання. 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Поняття, функції та суб'єкти валютного ринку
Успішний розвиток валютних відносин можливий за умови існування особливого ринку, на якому можна вільно продати та купити валюту. Без такої можливості...
-
Важливу роль у забезпеченні нормальних умов функціонування грошового ринку відіграє міжбанківський ринок. Його роль визначається тим, що міжбанківський...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Інструменти грошового ринку
Інструментами грошового ринку є векселі, казначейські зобов'язання, ощадні (депозитні) сертифікати, банківські акцепти та інші грошові сурогати. Грошові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод
Строкові ринки розвинутих країн пройшли тривалий процес еволюційного розвитку. Історично зародження строкової торгівлі пов'язане з появою її позабіржової...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Ціноутворення на фінансовому ринку
1. Ціноутворення на фінансовому ринку. 2. Майбутня та поточна вартість фінансових інструментів 2.1. Зміна вартості грошей у часі. Прості та складні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів
Кредитний ринок - Це специфічна сфера економічних відносин, де об'єктом операцій виступає наданий на певних умовах у позику капітал. Необхідними Умовами...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Сутність та особливості функціонування грошового ринку
1. Сутність та особливості функціонування грошового ринку. 2. Структура грошового ринку та його інструменти. 3. Обліковий ринок і його особливості. 4....
-
Тема1. ФІНАНСОВИЙ РИНОК: СУТНІСТЬ, ФУНКЦІЇ ТА РОЛЬ В ЕКОНОМІЦІ 1. Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення. 2. Принципи та...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 5. Посередники депозитарно-клірингової системи
Суб'єктів банківської системи, небанківські фінансово-кредитні та контрактні інститути відносять до Активних учасників фінансового ринку і їх називають...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 8. ринок похідних фінансових інструментів
1. Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів. 2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод. 3. Характеристика основних похідних...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2.2. Види та структура процентних ставок
При оцінці величини грошових потоків з урахуванням фактора часу найбільш поширеними проблемами є: 1) складність вибору відповідної процентної ставки; 2)...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Види і функції цін
На фінансовому ринку застосовується багато Видів цін на фінансові інструменти, які класифікуються за такими ознаками: вид фінансового інструмента, тип...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Сутність фінансових посередників та їх функції
1. Сутність фінансових посередників та їх функції 2. Суб'єкти банківської системи. 3. Небанківські фінансово-кредитні інститути. 4. Контрактні фінансові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Розвиток теорій ризику
До теорій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику (до теорій ризику) відносять: O модель ефективного...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 7. РИНОК КАПІТАЛІВ
1. Основи організації ринку капіталів. 2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів. 3. Основні форми кредитних відносин. 4. Кредитні рейтинги. Ключові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2.3. Механізм оцінювання фінансових активів
Під Комплексною оцінкою фінансового активу Розуміють визначення його основних характеристик: ліквідності, ризиковості, дохідності тощо. При цьому...
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Ознаки класифікації фондового ринку