Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Учасники фондового ринку та їх професійна діяльність
Учасників фондового ринку можна поділити на дві групи: прямі (безпосередні) учасники, які здійснюють професійну діяльність на фондовому ринку, і Побічних, які забезпечують діяльність фінансових інститутів, що здійснюють професійну діяльність.
Безпосередніми учасниками фондового ринку є:
А) Емітенти - юридичні особи, АРК або міські ради, а також держава в особі уповноважених нею органів державної влади, яка від свого імені розміщує емісійні цінні папери та бере на себе зобов'язання щодо них перед їх власниками;
Б) Інвестори в цінні папери - фізичні та юридичні особи, резиденти і нерезиденти, які набули права власності на цінні папери з метою отримання доходу від вкладених коштів або набуття відповідних прав, що надаються власнику цінних паперів відповідно до законодавства. На фондовому ринку окремо виділяють Інституційних інвесторів, якими є ІСІ, інвестиційні фонди, взаємні фонди інвестиційних компаній, недержавні пенсійні фонди, страхові компанії та інші фінансові установи, які надають фінансові послуги;
В) Саморегулівні організації професійних учасників ринку -
Неприбуткові об'єднання учасників фондового ринку, що проводять професійну діяльність на ньому з торгівлі цінними паперами, управління активами інституційних інвесторів, депозитарну діяльність (діяльність реєстраторів і зберіга-чів), утворені відповідно до критеріїв і вимог, установлених
ДКЦПФР;
Г) Професійні учасники - юридичні особи, які на підставі ліцензії, виданої ДКЦПФР, провадять на фондовому ринку професійну діяльність, види якої визначені законами України.
Групу Побічних учасників Фондового ринку можна представити як:
=> споживачі (підприємства, органи влади);
=> постачальники (домогосподарства, підприємства, зокрема неприбуткові, інституціональні інвестори - банки, трасти, інвестиційні фонди, пенсійні фонди і страхові компанії);
=> суб'єкти, що обслуговують ринок (аудиторські, консалтингові, рекламні фірми; учасники, що здійснюють обслуговування емісійної, брокерської, дилерської, представницької, депозитарної, клірингової, реєстраторської і регулювальної діяльності);
=> органи, що регулюють діяльність учасників ринку (державні та органи самоврядування, недержавні - фондова біржа, різноманітні професійні організації суб'єктів ринку). Такий поділ є умовним, тому що одні і ті ж учасники на фондовому ринку, наприклад банки, можуть одночасно здійснювати діяльність, яку відносять до професійної (зберігання цінних паперів) і до побічної (надання консалтингових послуг); емітента за діями щодо випуску та розміщення емісійних цінних паперів відносять до прямого учасника ринку, а за викупом власних цінних паперів або внесенням їх до статутного капіталу юридичних осіб - до побічного учасника.
Всіх учасників фондового ринку відносять до його суб'єктів - це фізичні особи або організації, які продають, купують цінні папери або обслуговують їх обіг, тобто це ті, хто вступає між собою в певні економічні взаємовідносини з приводу обміну цінними паперами.
В економічній літературі переважно виділяють чотири основних суб'єкта (учасника) фондового ринку:
Емітенти - це ті, хто здійснює емісію, установлену законодавством послідовність дій щодо випуску та розміщення емісійних цінних паперів. Це переважно держава, комерційні підприємства чи організації;
Інвестори - громадяни та юридичні особи країни, а також іноземні громадяни, фірми, держави, які приймають рішення про вкладення особистих, позичених або залучених коштів в об'єкти інвестування. На фондовому ринку діють індивідуальні інвестори - це інвестори, які є фізичними особами і становлять переважну групу учасників, та інституційні інвестори, що є кредитно-фінансовими інститутами, які свої власні активи, а також активи своїх клієнтів вкладають в цінні папери. На фондовому ринку найбільш активними інституційними інвесторами є комерційні банки, пенсійні фонди, інвестиційні і страхові компанії, що постійно продають і купують цінні папери і тим самим сприяють забезпеченню ліквідності ринку; менш активними є промислові і торговельні підприємства;
Фондові посередники - Це фінансові організації, що надають посередницькі послуги у процесі здійснення операцій із цінними паперами (брокерські, дилерські контори, саморегулівні організації тощо);
Організації, що обслуговують ринок цінних паперів - Організації, які виконують всі інші функції на ринку цінних паперів, крім функції купівлі-продажу цих цінних паперів: фондові біржі, розрахункові центри, реєстратори та ін.
Кінцеві результати діяльності (основні цілі) суб'єктів (учасників) фондового ринку представлені в табл. 9.3.
Суб'єкти ринку, що вкладають свої капітали в цінні папери, намагаються досягти власних Загальних цілей, які можна об'єднати в групи: дохідності, ліквідності і безпеки (зниження ризику).
Професійна діяльність на фондовому ринку - Це діяльність юридичних осіб з надання фінансових та інших послуг у сфері розміщення та обігу цінних паперів, обліку прав за цінними паперами, управління активами інституційних інвесторів, що відповідає вимогам, установленим законодавством.
Таблиця 9.3
ОСНОВНІ ЦІЛІ СУБ'ЄКТІВ (УЧАСНИКІВ) ФОНДОВОГО РИНКУ
Суб'єкти ринку |
Основні цілі суб'єктів ринку |
Емітенти |
Отримання доходу від емісії цінних паперів |
Інвестори в цінні папери |
Отримання доходу від вкладених коштів або набуття відповідних прав, що надаються власнику цінних паперів |
Саморегулівні організації |
Здійснення професійної діяльності, розвиток інфраструктури фінансового ринку, підтримка високих професійних стандартів |
Споживачі |
Отримання додаткового джерела фінансування |
Постачальники: - домогосподарства - портфельні інвестори - стратегічні інвестори - інституційні інвестори |
Збереження і нагромадження заощаджень; збільшення капіталу; Збільшення вартості портфеля цінних паперів (банки, інвестиційні фонди, страхові компанії); контроль над підприємством з метою отримання прибутку від його діяльності отримання прибутку або збереження реальної вартості фінансових активів |
Торгівці |
Отримання прибутку від діяльності з цінними паперами |
Організації, що обслуговують ринок |
Одержання прибутку від надання платних послуг споживачам, постачальникам і торгівцям |
Органи, що регулюють діяльність учасників |
Цілі некомерційного характеру, пов'язані зі встановленням "правил гри" та наглядом за їх виконанням |
Професійна діяльність на фондовому ринку здійснюється виключно на підставі ліцензії, що видається ДКЦПФР. Поєднання професійної діяльності з іншими видами діяльності, за винятком банківської, не допускається, крім випадків, передбачених законом. Професійна діяльність учасників фондового ринку, крім депозитаріїв і фондових бірж, здійснюється за умови членства щонайменше в одній саморегулівній організації.
Основні Види професійної діяльності На фондовому ринку представлені на рис. 9.2.
Рис. 9.2. Види професійної діяльності фондового ринку
1) діяльність з торгівлі цінними паперами - провадиться торгівцями цінними паперами (далі - торгівці) - господарськими товариствами, для яких операції з цінними паперами є виключним видом діяльності, а також банками. У статутному капіталі торгівця частка іншого торгівця не може перевищувати 10 відсотків. Торгівцю забороняється перепродавати (обмінювати) цінні папери власного випуску. Професійна діяльність з торгівлі цінними паперами включає:
А) Брокерську діяльність - укладення торгівцем цивільно-правових договорів (зокрема договорів комісії, доручення) щодо цінних паперів від свого імені (від імені іншої особи), за дорученням і за рахунок іншої особи. Торгівцю дозволяється провадити брокерську діяльність, якщо він має сплачений грошима статутний капітал у розмірі не менше як 300 тисяч гривень. Згідно з договором клієнта з торгівцем останній може виступати гарантом або поручителем виконання зобов'язань перед третіми особами за договорами, що укладаються від імені клієнта такого торгівця, отримуючи за це винагороду;
Б) Дилерську діяльність - укладення торгівцем цивільно-правових договорів щодо цінних паперів від свого імені та за свій рахунок з метою перепродажу, крім випадків, передбачених законом. Торгівцю дозволяється провадити дилерську діяльність, якщо він має сплачений грошима статутний капітал у розмірі не менше як 120 тисяч гривень;
В) Андеррайтинг - розміщення (підписка, продаж) цінних паперів торгівцем за дорученням, від імені та за рахунок емітента. Торгівцю дозволяється провадити андеррайтинг, якщо він має сплачений грошима статутний капітал у розмірі не менш як 600 тисяч гривень. У разі публічного розміщення цінних паперів андеррайтинг може брати на себе зобов'язання за домовленістю з емітентом щодо гарантування продажу всіх цінних паперів емітента, що підлягають розміщенню, або їх частини. Якщо випуск цінних паперів публічно розміщується не в повному обсязі, андеррайтер може здійснити повний або частковий викуп нереалізованих цінних паперів за визначеною в договорі фіксованою ціною на засадах комерційного представництва відповідно до взятих на себе зобов'язань. З метою організації публічного розміщення цінних паперів андеррайтери можуть укладати між собою договір про спільну діяльність;
Г) Діяльність з управління цінними паперами - діяльність, яка провадиться торгівцем від свого імені за винагороду протягом визначеного строку на підставі договору про управління переданими йому цінними паперами та грошовими коштами, призначеними для інвестування в цінні папери, а також отриманими в процесі цього управління цінними паперами та грошовими коштами, які належать на праві власності установнику управління, в його інтересах або в інтересах визначених ним третіх осіб. Торгівцю дозволяється провадити діяльність з управління цінними паперами, якщо він має сплачений грошима статутний капітал у розмірі не менш як 300 тисяч гривень. Договори про управління цінними паперами торгівець має право укладати з фізичними та юридичними особами, при цьому сума договору з одним клієнтом - фізичною особою має становити не менше суми, еквівалентної 100 мінімальним заробітним платам. Договір про управління цінними паперами не може укладатися торгівцем з компанією з управління активами. Договір доручення, договір комісії або договір про управління цінними паперами укладається з торгівцем в письмовій формі на найвигідніших для клієнта умовах. Торгівець зобов'язаний подавати на вибрану ним фондову біржу інформацію про всі вчинені ним правочини з цінними паперами в строки і порядку, що визначені правилами фондової біржі.
Не вважається професійною діяльністю з торгівлі цінними паперами:
=> розміщення і викуп емітентом власних цінних паперів;
=> проведення юридичними особами та фізичними особами - підприємцями розрахунків з використанням векселів та/або заставних;
=> внесення цінних паперів до статутного капіталу юридичних осіб;
=> провадження юридичними особами на підставі договорів комісії або договорів доручення купівлі-продажу (обміну) цінних паперів через торгівця, який має ліцензію на провадження брокерської діяльності.
Без участі торгівця можуть здійснюватися операції, пов'язані з виконанням рішення суду, дарування та спадкування цінних паперів, придбання акцій відповідно до законодавства про приватизацію;
2) діяльність з управління активами інституційних інвесторів - професійна діяльність учасника фондового ринку - Компанії з управління активами, що провадиться нею за винагороду від свого імені або на підставі відповідного договору про управління активами інституційних інвесторів. Така діяльність регулюється спеціальним законодавством;
3) депозитарна діяльність - надання послуг щодо зберігання цінних паперів незалежно від форми їх випуску, відкриття та ведення рахунків у цінних паперах, обслуговування операцій на цих рахунках та угод з цінними паперами. Депозитарна діяльність провадиться учасниками фондового ринку відповідно до законодавства про депозитарну систему України;
4) діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку - Це діяльність професійного учасника фондового ринку (організатора торгівлі) щодо:
Створення організаційних, технологічних, інформаційних, правових та інших умов для збирання та поширення інформації стосовно попиту і пропозицій;
- проведення регулярних торгів фінансовими інструментами за встановленими правилами;
- централізованого укладення і виконання договорів щодо фінансових інструментів, у тому числі здійснення клірингу та розрахунків за ними;
- розв'язання спорів між членами організатора торгівлі. До організаторів торгівлі на фондовому ринку відносять
Фондові біржі. Для здійснення своєї діяльності фондові біржі повинні підтримувати власний капітал в розмірі, не меншому ніж 3 мільйони гривень, а для фондових бірж, що здійснюють кліринг і розрахунки, - не меншому ніж 6 мільйонів гривень.
Конкретними функціями учасників, які випливають із їх професійної діяльності на фондовому ринку, є:
=> емісійна, тобто організація випуску і розміщення цінних паперів;
=> брокерська - здійснення угод з цінними паперами в ролі комісіонера чи довіреної особи;
=> дилерська - здійснення угод з цінними паперами від власної особи і за свої кошти;
=> представницька - представництво інтересів однієї зі сторін в угоді щодо цінних паперів;
=> консалтингова - надання юридичних, економічних, технічних, навчальних та інших видів консультацій щодо цінних паперів;
=> аудиторська - перевірка правильності ведення бухгалтерського обліку і реального фінансового стану емітента;
=> депозитарна - надання послуг щодо збереження, передачі, обліку цінних паперів;
=> клірингова - здійснення операцій зі збирання, перевірки й підготовки документів щодо виконання угод стосовно цінних паперів;
=> реєстраторська - ведення реєстрів власників цінних паперів;
=> регулювальна - правове регулювання діяльності учасників.
Дані функції, в процесі їх виконання, переплітаються, доповнюють одна одну, що забезпечує ефективний результат діяльності професійних учасників ринку.
Схожі статті
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Ознаки класифікації фондового ринку
Фондовий ринок - це система економічних і правових відносин, пов'язаних із випуском та обігом цінних паперів. Як сегмент фінансового ринку фондовий ринок...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Внутрішнє регулювання фінансового ринку
Регулювання фінансового ринку - це впорядкування діяльності всіх його учасників (емітентів, інвесторів, професійних учасників ринку) та операцій між ними...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Загальна характеристика фондового ринку
1. Загальна характеристика фондового ринку. 2. Ознаки класифікації фондового ринку. 3. Учасники фондового ринку та їх професійна діяльність. 4. Основні...
-
Функціонування будь-якого ринку в сучасних умовах неможливо собі уявити без законодавчої бази регулювання та впливу держави. Саме держава визначає і...
-
1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання. 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 2. регулювання фінансового ринку
1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання. 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів
1. Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів. 2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод. 3. Характеристика основних похідних...
-
Фінансові ринки різних країн функціонують за різними моделями, мають свої власні правила роботи і систему органів управління, але організаційна будова...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Структура фінансового ринку
Структура фінансового ринку - це його побудова за певними ознаками: функціональною, інституціональною, сегментарною тощо. За Економічною сутністю...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Класифікація фінансових ринків
Торгівля фінансовими ресурсами може здійснюватися в різних формах і різних методах, що визначає розгалуженість і різноманітність фінансового ринку....
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Принципи та функції фінансового ринку
Кожна економічна категорія має свої принципи та Функції, які досліджуються і забезпечують її розвиток. Принципи фінансового ринку - Це основні правила,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 5. Посередники депозитарно-клірингової системи
Суб'єктів банківської системи, небанківські фінансово-кредитні та контрактні інститути відносять до Активних учасників фінансового ринку і їх називають...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 9. фондовий ринок
1. Загальна характеристика фондового ринку. 2. Ознаки класифікації фондового ринку. 3. Учасники фондового ринку та їх професійна діяльність. 4. Основні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Створення ринку "синтетичних" цінних паперів
Розвиток похідних цінних паперів стимулює розвиток фінансового інжинірингу, внаслідок чого створюються нові фінансові інструменти шляхом їх комбінацій....
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Інструменти грошового ринку
Інструментами грошового ринку є векселі, казначейські зобов'язання, ощадні (депозитні) сертифікати, банківські акцепти та інші грошові сурогати. Грошові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Ціноутворення на фінансовому ринку
1. Ціноутворення на фінансовому ринку. 2. Майбутня та поточна вартість фінансових інструментів 2.1. Зміна вартості грошей у часі. Прості та складні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 8. ринок похідних фінансових інструментів
1. Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів. 2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод. 3. Характеристика основних похідних...
-
Важливу роль у забезпеченні нормальних умов функціонування грошового ринку відіграє міжбанківський ринок. Його роль визначається тим, що міжбанківський...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Основи організації ринку капіталів
1. Основи організації ринку капіталів. 2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів. 3. Основні форми кредитних відносин. 4. Кредитні рейтинги. Ключові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод
Строкові ринки розвинутих країн пройшли тривалий процес еволюційного розвитку. Історично зародження строкової торгівлі пов'язане з появою її позабіржової...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Структура грошового ринку та його інструменти
Для вивчення механізму функціонування грошового ринку важливе значення має також його структуризація. Поділ грошового ринку на його сегменти можна...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Сутність фінансових посередників та їх функції
1. Сутність фінансових посередників та їх функції 2. Суб'єкти банківської системи. 3. Небанківські фінансово-кредитні інститути. 4. Контрактні фінансові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Види і функції цін
На фінансовому ринку застосовується багато Видів цін на фінансові інструменти, які класифікуються за такими ознаками: вид фінансового інструмента, тип...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 3. фінансові посередники
1. Сутність фінансових посередників та їх функції 2. Суб'єкти банківської системи. 3. Небанківські фінансово-кредитні інститути. 4. Контрактні фінансові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Поняття, функції та суб'єкти валютного ринку
Успішний розвиток валютних відносин можливий за умови існування особливого ринку, на якому можна вільно продати та купити валюту. Без такої можливості...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів
Кредитний ринок - Це специфічна сфера економічних відносин, де об'єктом операцій виступає наданий на певних умовах у позику капітал. Необхідними Умовами...
-
Тема1. ФІНАНСОВИЙ РИНОК: СУТНІСТЬ, ФУНКЦІЇ ТА РОЛЬ В ЕКОНОМІЦІ 1. Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення. 2. Принципи та...
-
Фінансовий ринок - Шелудько В. М. - 18.6. Інфраструктура фондового ринку
Інфраструктуру фондового ринку утворюють інститути, які забезпечують функціонування ринку, створюють необхідні умови для обігу цінних паперів на...
-
Фінансовий ринок - Шелудько В. М. - 18.1. Основи функціонування фондового ринку
18.1. Основи функціонування фондового ринку Фондовий ринок є системою економічних та правових відносин, пов'язаних із випуском та обігом цінних паперів....
-
Фінансовий ринок - Шелудько В. М. - 18.9. Професійна діяльність на ринку цінних паперів
Професійна діяльність на ринку цінних паперів - це підприємницька діяльність, спрямована на перерозподіл фінансових ресурсів за допомогою цінних паперів,...
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Учасники фондового ринку та їх професійна діяльність