Фінансовий ринок - Еш С. М. - Інструменти грошового ринку
Інструментами грошового ринку є векселі, казначейські зобов'язання, ощадні (депозитні) сертифікати, банківські акцепти та інші грошові сурогати.
Грошові сурогати - це будь-які документи у вигляді грошових знаків, що відрізняються від грошової одиниці України, і виготовлені з метою здійснення платежів у господарському обороті. На грошовому ринку обертаються в основному боргові документи. Інструменти грошового ринку використовуються на основі ставки дисконтування.
Найбільш поширеними фінансовими інструментами вітчизняного грошового ринку є казначейські зобов'язання, ощадні (депозитні) сертифікати, векселі.
Казначейські зобов'язання України - Держані боргові цінні папери, що емітуються державою в особі уповноважених органів, розміщуються виключно на добровільних засадах серед фізичних осіб, посвідчують факт заборгованості Державного бюджету перед власником казначейського зобов'язання України, дають власнику право на отримання грошового доходу та погашаються відповідно до умов розміщення казначейських зобов'язань України. Обсяг емісії казначейських зобов'язань України у сукупності з емісією державних облігацій внутрішніх державних позик України не може перевищувати граничного обсягу внутрішнього державного боргу та обсягу пов'язаних з обслуговуванням державного боргу видатків, визначених законом про Державний бюджет України на відповідний рік. Емісія казначейських зобов'язань є частиною бюджетного процесу і не підлягає регулюванню ДКЦПФР. Погашення та сплата доходу за казначейськими зобов'язаннями гарантується доходами Державного бюджету України.
На казначейські зобов'язання, що випущені у документарній формі, видається сертифікат. Рішення про розміщення казначейських зобов'язань, у якому передбачаються умови розміщення та погашення цінного папера, приймається згідно з Бюджетним кодексом України. Порядок визначення вартості продажу під час їх розміщення встановлюється Міністерством фінансів України. Особливості провадження депозитарної діяльності з казначейськими зобов'язаннями визначаються ДКЦПФР разом з НБУ. Основні характеристики казначейських зобов'язань можна подати таким чином (рис. 5.1).
Казначейські зобов'язання мають два основні способи отримання доходів (як і облігації). Перший спосіб полягає в тому, що інвестор може придбати казначейські зобов'язання держави, ставши його власником до моменту погашення даного цінного папера. Коли дата погашення настає, власник такого зобов'язання надає його, або інший документ, що підтверджує право власності на нього, і отримує певну суму готівкою.
Суть Другого способу полягає в тому, що власник казначейського зобов'язання держави може забажати продати такий вид державних цінних паперів до настання терміну їх погашення. На таке рішення можуть вплинути різні чинники, але у такому випадку ціна даного папера повинна відображати: дохідність казначейського зобов'язання за період володіння даним цінним папером; суму, позичену державі під час придбання казначейського зобов'язання; при зміні кон'юнктури ринку державних цінних паперів - ринкову різницю між вартістю казначейського зобов'язання на момент придбання і ринковою вартістю в момент його продажу. Отже, прибутковість казначейських зобов'язань держави залежить від таких чинників:
- номінальної вартості даного цінного папера;
- дохідності цінного папера (відсотків на нього);
- строку, що залишається до його погашення;
- змін ринкової кон'юнктури тощо.
Дохідність державних казначейських зобов'язань в Україні розраховується за такою формулою:
Практика вивчення прибутковості такого виду цінних паперів свідчить, що зростання ефективної дохідності первинного розміщення не дозволяє обернути наявні казначейські зобов'язання в готівку без збитку або втрати дохідності. У цьому випадку очікування погашення виявляється набагато кращим, ніж будь-яка оперативна діяльність. Коливання поточної дохідності державних казначейських зобов'язань в принципі, не відрізняють їх від інших цінних паперів як методи вибору ефективного портфеля. Такі цінні папери взагалі приймаються як безризиковий актив. Таке припущення справедливе для роботи на первинному ринку цінних паперів при отриманні номінальної дохідності погашення. При діяльності на вторинному ринку цінних паперів, з метою отримання більш високої дохідності, казначейські зобов'язання стають досить ризикованими цінними паперами і вже суттєво не відрізняються в цьому плані від акцій.
Портфель казначейських зобов'язань, Випуск яких здійснюється державою, - це сукупність різних видів зобов'язань Казначейства України, що систематизовані таким чином, щоб диверсифікувати ризик і отримувати стабільний дохід. Формування портфеля відбувається на основі дохідності, безпечності і ліквідності. Портфель державних цінних паперів поряд з портфелем акцій, облігацій та інших цінних паперів формує інвестиційний портфель. Виплата доходу за казначейськими зобов'язаннями та їх погашення здійснюються відповідно до умов їх випуску, затверджених за довгостроковими та середньостроковими зобов'язаннями - Кабміном України, а за короткостроковими - Мінфіном України.
Ощадний (депозитний) сертифікат - Цінний папір, який підтверджує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на одержання зі спливом встановленого строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав.
Угода про перепродаж - Контракт, в якому одна зі сторін зобов'язується продати цінні папери іншій із обов'язковим викупом в обумовлену дату за наперед обумовленою і зафіксованою в контракті ціною (наприклад, "РЕПО").
Банківський акцепт - Форма короткострокового банківського фінансування, при якому банк бере на себе відповідальність за своєчасну оплату переказного векселя, якщо у векселедавця будуть труднощі.
Євродолари - доларові депозити, розміщені за межами США.
Невід'ємною частиною ділового життя суспільства був і є вексельний обіг. Розвиток вексельного обігу має багатовікову історію. Винахідниками векселів вважаються середньовікові банкіри-міняли, що займались зберіганням і переказом грошей із країни в країну, із міста в місто. У результаті з'явився переказний вексель. З розвитком і ускладненням ринкових відносин вексель як засіб переказу грошей поступово втратив своє значення і став універсальним інструментом кредиту, платіжним засобом, абстрактним цінним папером. Вексель виконує дві функції:
1) Є інструментом кредиту, тому що з його допомогою можна оформити різні кредитні зобов'язання (оплатити куплений товар, повернути отриману позику тощо);
2) Служить інструментом грошових розрахунків, так як є різновидом кредитних грошей.
Незалежно від того, яку функцію виконує вексель (засіб платежу, інструмент кредиту), взаємовідносини учасників вексельного обороту регулюються особливими нормами вексельного права.
Хоча вексель здавна використовувався в міжнародних розрахунках, національні законодавства, що регулюють вексельний обіг у різних країнах, суттєво відмінні між собою. У результаті цього було уніфіковано норми вексельного права на Женевській конференції 1930 року, що виробила конвенцію, якою було встановлено Єдиний вексельний закон про переказний і простий вексель. Країни, що підписали або приєднались до конвенції, прийняли на себе зобов'язання ввести в дію на своїх територіях Єдиний вексельний закон.
В Україні обіг векселів також здійснюється відповідно до Єдиного вексельного закону. На відміну від російського законодавства, українське не передбачає випуску векселів в електронній формі. Векселі також не можуть знерухомлюватись і виступати предметом угод на фондовій біржі та організованих фондових ринках.
Схожі статті
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 2. регулювання фінансового ринку
1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання. 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 5. Фінансові активи та фінансові інструменти
Головна відмінність між сегментами фінансового ринку (між валютним, кредитним, фондовим ринками та ін.) у тому, що товаром на цих ринках виступають різні...
-
Фінансові ринки різних країн функціонують за різними моделями, мають свої власні правила роботи і систему органів управління, але організаційна будова...
-
Функціонування будь-якого ринку в сучасних умовах неможливо собі уявити без законодавчої бази регулювання та впливу держави. Саме держава визначає і...
-
1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання. 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Структура грошового ринку та його інструменти
Для вивчення механізму функціонування грошового ринку важливе значення має також його структуризація. Поділ грошового ринку на його сегменти можна...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Розвиток теорій ризику
До теорій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику (до теорій ризику) відносять: O модель ефективного...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Структура фінансового ринку
Структура фінансового ринку - це його побудова за певними ознаками: функціональною, інституціональною, сегментарною тощо. За Економічною сутністю...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2.3. Механізм оцінювання фінансових активів
Під Комплексною оцінкою фінансового активу Розуміють визначення його основних характеристик: ліквідності, ризиковості, дохідності тощо. При цьому...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Внутрішнє регулювання фінансового ринку
Регулювання фінансового ринку - це впорядкування діяльності всіх його учасників (емітентів, інвесторів, професійних учасників ринку) та операцій між ними...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Принципи та функції фінансового ринку
Кожна економічна категорія має свої принципи та Функції, які досліджуються і забезпечують її розвиток. Принципи фінансового ринку - Це основні правила,...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Ціноутворення на фінансовому ринку
1. Ціноутворення на фінансовому ринку. 2. Майбутня та поточна вартість фінансових інструментів 2.1. Зміна вартості грошей у часі. Прості та складні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Класифікація фінансових ринків
Торгівля фінансовими ресурсами може здійснюватися в різних формах і різних методах, що визначає розгалуженість і різноманітність фінансового ринку....
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Сутність та особливості функціонування грошового ринку
1. Сутність та особливості функціонування грошового ринку. 2. Структура грошового ринку та його інструменти. 3. Обліковий ринок і його особливості. 4....
-
Тема1. ФІНАНСОВИЙ РИНОК: СУТНІСТЬ, ФУНКЦІЇ ТА РОЛЬ В ЕКОНОМІЦІ 1. Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення. 2. Принципи та...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Фінансові ризики
У ринковій економіці існують різні можливості для інвестиційних вкладень. При виборі юридичною або фізичною особою напряму вкладення капіталу одним із...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Види і функції цін
На фінансовому ринку застосовується багато Видів цін на фінансові інструменти, які класифікуються за такими ознаками: вид фінансового інструмента, тип...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2.2. Види та структура процентних ставок
При оцінці величини грошових потоків з урахуванням фактора часу найбільш поширеними проблемами є: 1) складність вибору відповідної процентної ставки; 2)...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 4. Міжнародні норми банківського регулювання та нагляду
Найбільш активними суб'єктами фінансового ринку є банки. Виконуючи свої функції та здійснюючи операції, банк забезпечує функціонування фінансового ринку...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема1. ФІНАНСОВИЙ РИНОК: СУТНІСТЬ, ФУНКЦІЇ ТА РОЛЬ В ЕКОНОМІЦІ
Тема1. ФІНАНСОВИЙ РИНОК: СУТНІСТЬ, ФУНКЦІЇ ТА РОЛЬ В ЕКОНОМІЦІ 1. Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення. 2. Принципи та...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 4. ризик і ціна капіталу
1. Ціноутворення на фінансовому ринку. 2. Майбутня та поточна вартість фінансових інструментів 2.1. Зміна вартості грошей у часі. Прості та складні...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 5. грошовий ринок
1. Сутність та особливості функціонування грошового ринку. 2. Структура грошового ринку та його інструменти. 3. Обліковий ринок і його особливості. 4....
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 5. Посередники депозитарно-клірингової системи
Суб'єктів банківської системи, небанківські фінансово-кредитні та контрактні інститути відносять до Активних учасників фінансового ринку і їх називають...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Методи оцінки ризику на фінансовому ринку
Інвестування капіталу завжди пов'язане з вибором варіантів інвестування та ризиком. Вибір різних варіантів вкладення капіталу пов'язаний зі значною...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 3. Небанківські фінансово-кредитні інститути
У країнах з розвиненими ринковими відносинами небанківські фінансово-кредитні інститути представлені лізинговими, факторинговими компаніями, кредитними...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 2. Суб'єкти банківської системи
Банківська система у світі почала формуватися з появою перших банківських послуг, коли в процесі обігу одного товару на інший людство вперше застосувало...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - 1. Сутність фінансових посередників та їх функції
1. Сутність фінансових посередників та їх функції 2. Суб'єкти банківської системи. 3. Небанківські фінансово-кредитні інститути. 4. Контрактні фінансові...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Тема 3. фінансові посередники
1. Сутність фінансових посередників та їх функції 2. Суб'єкти банківської системи. 3. Небанківські фінансово-кредитні інститути. 4. Контрактні фінансові...
-
Тема1. ФІНАНСОВИЙ РИНОК: СУТНІСТЬ, ФУНКЦІЇ ТА РОЛЬ В ЕКОНОМІЦІ 1. Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення. 2. Принципи та...
-
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Кредитні спілки
В умовах повільного збільшення доходів населення постійно збільшується попит на предмети довгострокового користування - автомобілі, будинки, меблі,...
Фінансовий ринок - Еш С. М. - Інструменти грошового ринку