Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Витратний (майновий) підхід для оцінки бізнесу
Витратний (майновий) підхід для оцінки бізнесу іноді визначають також як оцінку на основі активів. Згідно даному підходу вартість бізнесу визначається сумою витрат на його відтворення або заміщення з урахуванням фізичного й морального зношування. Цей підхід, розглянутий раніше відносно окремих елементів бізнесу (ЦМК, нерухомість, машини та обладнання, НА таке інше), стосовно бізнесу в цілому має деякі відмінності та обмеження. Обмеження щодо використання підходу до оцінки бізнесу в цілому у першу чергу стосуються оцінки нематеріальних активів у його складі, витрати на створення яких, як правило, не можливо співставити з результатами їх використання. Наприклад, витрати на розробку програмного забезпечення визначаються вартістю зафіксованого машинного часу задіяної обчислювальної техніки, заробітною платнею розробників, вартістю розхідних матеріалів, інформації, отриманої з Інтернету. Всі ці витрати, як правило, набагато менші ніж результати від використання створеної програми. Практично не піддаються оцінці за вказаним підходом інші нематеріальні об'єкти, які найчастіше можливо оцінити лише за результатом. До цих нематеріальних об'єктів відносяться торговий знак, торгова марка, гудвіл, оцінка яких взагалі базується на суб'єктивних припущеннях експертів і спирається, головним чином, на результатний підхід.
За вказаними обмеженнями витратний підхід може застосовуватись при оцінці бізнесу в наступних випадках:
- оцінюваний бізнес базується, головним чином, на матеріальних активах, та активи переважно ліквідні (готова продукція, що користується попитом, дефіцитна сировина, матеріали, комплектуючи, автотранспорт тощо);
- оцінюється зовсім новий бізнес;
- бізнес ліквідується за несприятливими обставинами.
З наведеного переліку можна зробити висновок, що застосування витратного підходу до оцінки бізнесу (табл. 8.1) доцільне, коли бізнес або ще не отримав, або вже втратив ті властивості, які й відрізняють його від майна, на якому він базується, або має такий характер, що ці відмінності ніколи не проявляться. Найчастіше перелік вміщує наступні методи:
Таблиця 8.1
Витратний (майновий) підхід до оцінки вартості бізнесу
Метод |
Умови застосування |
Переваги |
Недоліки |
Сфери застосування |
Чистої балансової вартості |
Наявність інформації, низькі темпи інфляції |
Простий у застосуванні |
Не відображає прибутковості бізнесу, оцінка не завжди відповідає ринковій вартості |
Оцінка нового та збиткового бізнесу, перерозподіл бізнесу |
Скоригованої Балансової Вартості |
Наявність інформації |
Простий у застосуванні, 1 враховує темпи інфляції, діє в умовах невизначеності ринку |
Не відображає прибутковості бізнесу, оцінка не завжди відповідає ринковій вартості. Складний в умовах недостатньої інформації, потребує індивідуальної оцінки об'єктів |
Оцінка залишкових активів, забезпечення застави, іпотечного кредитування, страхування майна, оцінка збиткового бізнесу |
Чистої ринкової вартості активів |
Наявність інформації, низькі темпи інфляції |
Відображує ринкову ціну активів бізнесу з невеликою долею НЛ |
Не відображає прибутковість бізнесу, не враховує вартості нематеріальних об'єктів, не прийнятих на баланс |
Оцінка нового та збиткового бізнесу, бізнесу із значною часткою нерухомістю (готелі, склади, офіси) |
Вартості заміщення |
Наявність інформації, низькі темпи інфляції |
Простий у застосуванні |
Не відображає прибутковість бізнесу, не враховує вартості нематеріальних об'єктів, не прийнятих на баланс |
Оцінка залишкових активів, забезпечення застави, іпотечного кредитування, страхування майна, оцінка збиткового бізнесу |
Відбудовної вартості |
Наявність інформації, низькі темпи інфляції |
Відображує ринкову ціну активів, враховує вартість НА |
Не відображає прибутковості бізнесу; та потенціалу його розвитку |
Оцінка залишкових активів, забезпечення застави, іпотечного кредитування, страхування майна, оцінка збиткового бізнесу |
Ліквідаційної вартості |
Прискорена або примусова ліквідація |
Простий у застосуванні |
Не враховує економічних інтересів власника |
Термінова ліквідація бізнесу, продаж майна, погашення зобов'язань |
Іноді в літературі зустрічаються інші найменування одних і тих самих методів, як от "простий балансовий", "регулювання балансу", "нагромадження активів" [174]. Приватизаційні процеси в Україні виконуються переважно витратними методами, при чому найчастіше використовують різновиди методів оцінки, побудовані на визначенні вартості активів [105,134,141]:
Метод чистих активів (метод скоригованої балансової вартості за наведеною вище класифікацією), за яким активи балансу, включаючи нематеріальні активи, приводяться переоцінкою до ринкової вартості шляхом застосування відповідного коефіцієнту за наступним вирахуванням поточної вартості існуючих зобов'язань:
(8.1)
Де ВЧа - вартість чистих активів підприємства;
ВА - сумарна ринкова вартість активів;
BЗ - сумарна вартість зобов'язань;
ВН - вартість необоротних активів;
ВО - вартість оборотних активів;
VМN - витрати майбутнього періоду (непоточні);
ВПВ - вартість забезпечення наступних платежів;
ВДз - довгострокові зобов'язання;
ВПз - поточні зобов'язання;
KA - коефіцієнт приведення активів до ринкової вартості;
KЗ - коефіцієнт приведення зобов'язань до ринкової вартості.
Введення коригуючих коефіцієнтів приведення до ринкової вартості пояснюється тим, що в умовах довготривалої кризи, а також внаслідок багаторазової індексації та переоцінки майна балансова вартість активів значно відрізняється від ринкової. Якщо вартість майна та зобов'язань незначно відрізняється від ринкової, коефіцієнти дорівнюються одиниці. Наведений алгоритм відповідає вимогам Методики № 1891 оцінки вартості майна в ході приватизації [26 J. Навіть за коригуванням вартості, оцінка діючого бізнесу таким методом не забезпечує належного обгрунтування, оскільки не має надійної методики визначення вказаних коефіцієнтів (kA, kЗ). Однак, в умовах незавершеного становлення ринкових відносин, цей метод використовується доволі часто завдяки порівняній простоті застосування.
Метод ліквідаційної вартості, згідно якому чистий виторг, одержуваний після ліквідації активів й виплат заборгованості, приводиться до поточної вартості, і який застосовується, переважно, при швидкій ліквідації бізнесу або банкрутстві власника.
За цим методом визначається [105,134,139]:
- упорядкована ліквідаційна вартість, за якою експозиція активів не обмежується часом та обставинами, що сприяє отриманню адекватної ринкової ціни;
- примусова ліквідаційна вартість, що встановлюється за рішенням суду шляхом роздільного розпродажу майна з аукціону;
- ліквідаційна вартість припинення існування активів, визначення якої зводиться до визначення залишкової вартості об'єктів, що знаходяться в робочому стані, та металобрухту за винятком витрат на утилізацію. Така оцінка можлива лише при умові, що виробнича база бізнесу розміщувалася на орендованій ділянці, інакше земля, як діючий актив, буде реалізована у загальному порядку, і вартість її потрібно буде визначати згідно відповідної методики за принципом найкращого використання.
У будь-якому разі метод ліквідаційної вартості не можна застосувати до діючого бізнесу. Вій стосується лише майна, на якому цей бізнес було засновано, й негативне значення ліквідаційної вартості бізнесу можливе лише коли до нього не було приєднано землі (або вона зіпсована, як от за наслідками Чорнобильської катастрофи), та рештки не покривають витрат на їх утилізацію.
Схожі статті
-
Склад нематеріальних активів згідно стандартам обліку відрізняється від групування нематеріальних об'єктів за законодавством з оцінки майна...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - 4.3. Методи оцінки вартості будівель і споруд
Основні питання: Законодавча та методична база оцінки будівель та споруд; Існуючи класифікації об'єктів оцінки нерухомості; Національні стандарти з...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Оцінка знов створених НО
Оцінка знов створених НО (НА) має свої особливості. Якщо створені НО (НА) ще не були в експлуатації, економічний результат можна визначити лише як...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Міжнародні стандарти
Міжнародні стандарти враховують зміни структури відносин на світовому ринку та необхідність розробки нових підходів до оцінки майна, у тому числі, й...
-
Вибір засобу визначення необхідних для розрахунку показників являє собою теоретичну проблему, щодо рішення якої на цей час дослідники не дійшли повної...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Вибір об'єкта для порівняння цін
Вибір об'єкта для порівняння цін пов'язаний з рівнем їх співставності. оскільки часткове співпадіння характеристик буде потребувати відповідних коректив....
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - 6.2. Вартісна оцінка нематеріальних активів
Основні питання: Проблеми вибору підходів та методів оцінки нематеріальних активів; Вибір засобу визначення необхідних для розрахунку показників; Оцінка...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Типові види оцінки рухомих об'єктів оцінки
Типові види оцінки машин і обладнання з часткою державного майна регламентується відповідною методикою [26], згідно якої метою оцінки може бути: -...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Особливості оцінки машин і обладнання
Серед особливостей оцінки машин і обладнання, що відмічають більшість дослідників, звичайно виділяються наступні [52,76,83,105,134,141]: Оскільки...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Витратний підхід
Мультиплікатори порівняння розраховуються як співвідношення вартості об'єкта та ключового фактора впливу показників на ціну. Практика оцінки нерухомості...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Нематеріальні активи
Вибір засобу визначення необхідних для розрахунку показників являє собою теоретичну проблему, щодо рішення якої на цей час дослідники не дійшли повної...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - 8.2. Методи оцінювання вартості бізнесу
Основні питання: Особливості оцінки залежно від цілей; Витратний (майновий) підхід для оцінки бізнесу; Доходний підхід; Порівняльний підхід;...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - 8.1. Особливості оцінювання вартості бізнесу
8.1. Особливості оцінювання вартості бізнесу Основні питання: Огляд законодавства з питань оцінки вартості бізнесу; Бізнес, як діючій об'єкт оцінки;...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - РОЗДІЛ 8. ОЦІНКА ВАРТОСТІ БІЗНЕСУ
8.1. Особливості оцінювання вартості бізнесу Основні питання: Огляд законодавства з питань оцінки вартості бізнесу; Бізнес, як діючій об'єкт оцінки;...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Визначення, оцінка та облік гудвілу
Відкладені, або відстрочені витрати, представлені на початку даного розділу згідно існуючим уявленням. як окрема група НА. законодавством з оцінки...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Відкладені, або відстрочені витрати
Відкладені, або відстрочені витрати, представлені на початку даного розділу згідно існуючим уявленням. як окрема група НА. законодавством з оцінки...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Проблеми оцінки нематеріальних активів
6.1. Нематеріальні активи підприємства і методи їх оцінювання Основні питання: Проблеми оцінки нематеріальних активів; Склад нематеріальних активів та...
-
Для незалежної ринкової оцінки машин і обладнання, як і для оцінки нерухомості, застосовуються ті самі підходи 119,26,37,83]: порівняльний. витратний,...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - 4.2. Методи оцінки вартості земельної ділянки
Основні питання: Принципи експертної оцінки землі; Методика експертної грошової оцінки земельних ділянок; Реверсія; Методичні підходи та методи оцінки...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Методи ринкових мультиплікаторів
Мультиплікатори порівняння розраховуються як співвідношення вартості об'єкта та ключового фактора впливу показників на ціну. Практика оцінки нерухомості...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Метод кошторисного розрахунку
Метод кошторисного розрахунку передбачає складання кошторисної документації на будівництво об'єкта нерухомості з зазначенням переліку будівельно -...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Урахування витрат на земельні поліпшення
Розглянуті вище методи порівняння досить ефективні для оцінки невеликих по площі земельних ділянок, розташованих у складі територій населеного пункту....
-
Якщо це так. то наведене вище визначення оцінки з точністю відповідає результатному підходу до оцінки об'єктів виробничої сфери, який використовується за...
-
Визначення ціни за укрупненими нормативами собівартості теоретично повинно відображати реальну вартість об'єкту на основі використання нормативно -...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Метод дисконтування грошових потоків
Метод непрямої капіталізації доходу (дисконтування грошових потоків) [19] застосовується у разі, коли прогнозовані грошові потоки від використання...
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Поділення зносу за ознаками його виникнення
Стандарт № 1 Поділяє знос за ознаками його виникнення на фізичний, функціональний та економічний (зовнішній). Таким чином, співставити класичне поняття...
-
В цьому випадку оцінюється потенціал розвитку підприємства в цілому та трудових ресурсів окремо, а також вплив трудового потенціалу на майбутні прибутки....
-
В цьому випадку оцінюється потенціал розвитку підприємства в цілому та трудових ресурсів окремо, а також вплив трудового потенціалу на майбутні прибутки....
-
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Оцінка трудового потенціалу
Оцінка трудового потенціалу звичайно виконується незалежним оцінювачем з метою врахування його впливу на вартість об'єкту, та вміщує розрахунки, які...
-
Основні питання: Проблеми визначення рівня зносу машин та обладнання; Поділення зносу за ознаками його виникнення; Види зносу; Недоліки існуючих методів...
Потенціал і розвиток підприємства - Бачевський Б. Є. - Витратний (майновий) підхід для оцінки бізнесу