Міжнародна економіка: в питаннях та відповідях - Козак Ю. Г. - 1.4.33. Яким в сучасний світовий ринок деривативів?

Міжнародна торгівля деривативами проводиться на біржах і поза біржею. Це зумовило поділ даних фінансових інструментів на деривативи, що продаються на біржах, і деривативи, що продаються поза біржею (див. таблицю 2.13).

Таблиця 2.13. Ринки основних деривативів (номінальна вартість контрактів, на кінець року, млрд, дол.)

ринки основних деривативів (номінальна вартість контрактів, на кінець року, млрд, дол.)

Практично вся біржова торгівля деривативами сконцентрувалась на торгівлі відсотковими ф'ючерсами і опціонами (88,6% від вартості контрактів у 2000 p.). На другому місці - торгівля ф'ючерсами і опціонами на індекси (10,9%), валютні ф'ючерси і опціони на третьому місці (0,5%).

Номінальна вартість базових активів біржових деривативів у 2000 р. становила 14,2 трлн. дол., що в 19,4 рази більше, ніж у 1987 р. У Північній Америці цей показник дорівнював 8,3 трлн. дол., в Європі - 4,2 трлн. дол., в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні - 1,4 трлн. дол.

Біржова торгівля деривативами сконцентрувалась в декількох провідних країнах: у Великобританії, США, Німеччині. Біржовий ринок забезпечує, на відміну від позабіржового, більшу стандартизованість торгівлі, більш високу злагодженість розрахункових механізмів, які знижують ступінь фінансових ризиків, розвинуту міжбіржову систему електронного зв'язку.

Зростання торгівлі деривативами відбувається в основному за рахунок позабіржового ринку, котрий у 7 разів перевищує біржовий. На нього припадає 87% всієї торгівлі деривативами.

Основна частина контрактів, що укладаються на позабіржовому ринку, припадає на валютні і відсоткові деривативи. Роль товарних деривативів і деривативів на акції, як і на біржовому ринку, незначна. Валютні деривативи у позабіржової торгівлі відіграють більш істотну роль, ніж на біржовому ринку (їх частка становить 16,5%). На позабіржовому ринку в основному відбувається торгівля відсотковими і валютними свопами і переважають короткострокові контракти (близько 80% контрактів укладається на строк до 1 року).

Перевагами позабіржового ринку у порівнянні з біржовим є велика гнучкість контрактної системи, більш швидке впровадження нових фінансових інструментів, відлагоджена система двосторонніх банківських розрахунків.

Оборот торгівлі біржовими деривативами зростає як в цілому на світовому ринку, так і в окремих регіонах (таблиця 2.14).

Таблиця 2.14. Оборот торгівлі біржовими деривативами, трлн. дол.

1992 р.

1995 р.

1996 р.

1997 р.

1998 р.

1999 р.

2000 р.

Разом

182

334

322

357

388

350

382

Північна Америка

102

161

154

183

200

175

194

Європа

43

88

100

115

135

122

128

Азіатсько-Тихоокеанський регіон

37

81

64

56

51

51

56

Інші

0,1

4,21

3.4

2,9

2,3

1,9

3.9

Оборот торгівлі ф'ючерсами і опціонами на біржах зріс у 2000 р. в порівнянні з 1992 р. у 2,1 рази і становив 382 трлн. дол., при цьому 51% припадало на Північну Америку. Найбільше зростання цього показника спостерігається в Європі, де він зріс за розглянутий період у 3 рази.

Понад половину як обороту, так і номінальної вартості базових активів біржових деривативів припадає на США. Неамериканські ринки зростають випереджаючими темпами у порівнянні зі США.

За кількістю біржових деривативних контрактів перше місце у світі посідає німецька біржа EUREX, випередивши американські біржі. Оборот торгівлі на ній у 2000 р. досяг 445 млн. контрактів. Друге місце посідає Чикагська біржа опціонів - 326 млн. контрактів, третє місце - Паризька біржа (236 млн. контрактів).В останні роки з'явились нові інструменти управління ризиком. Серед них найбільш швидкими темпами розвиваються кредитні деривативи. У 2000 р. їх світовий обсяг досяг близько 500 млрд. дол. Розробляються ф'ючерсні контракти, де базовими активами будуть макроекономічні показники, наприклад, ВВП, інфляція. Характерними рисами світового ринку деривативів є:

❖ питома вага деривативів, що продаються на біржах, скорочується (в 1993 р. - 19%, в 1995 р. - 18%, в 2000 р. - 13%);

❖ за обсягом торгівлі валютні і відсоткові деривативи абсолютно домінують над товарними деривативами і деривативами на акції;

❖ понад половини торгівлі деривативами є міжнародною;

O близько половини деривативних контрактів укладаються в доларах.

Схожі статті




Міжнародна економіка: в питаннях та відповідях - Козак Ю. Г. - 1.4.33. Яким в сучасний світовий ринок деривативів?

Предыдущая | Следующая