Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Рух капіталів
Наприкінці 90-х років виплати України за середньо - та довгостроковими кредитами (не беручи до уваги фінансування за спеціальними умовами) підвищилися з 234 млн дол. США (у 1997 р.) до практично 700 млн. Майже 90 % отриманих нових кредитів припадало на торговельні кредити Німеччини, США та Японії, а також на проектне фінансування, надане ЄБРР та Всесвітнім банком.
Структура зовнішнього фінансування змінилася в 1997 p., коли Україна вийшла на міжнародні ринки капіталів. Якщо до цього року фінансування здійснювалося головно за рахунок ресурсів, наданих МВФ, Всесвітнім банком та ЄС на спеціальних умовах, то в 1997 р. найбільше ресурсів надійшло від приватних інвесторів. Надходження від приватних кредиторів оцінювалися у 400 млн дол. США, фінансування МВФ за двома кредитами stand-by - у 286 млн дол., ЄС - 110 млн дол., на частку інших кредиторів, включаючи Японію, припадало 35 млн дол. США.
Протягом першої половини 1998 р. Україна ще більше стала покладатися на зовнішні джерела фінансування і випустила дві єврооблігації на загальну суму 1,1 млрд дол. США, однак приплив нового фінансування за рахунок приватних ринків капіталів різко знизився. Умови цих облігацій були надто непривабливі, вони відображали складнощі, притаманні економікам перехідного періоду в усьому світі, та наявні прорахуйки в тогочасній політиці держави. Водночас суттєво скоротилося фінансування на спеціальних умовах (до 50 млн дол. США), що надавалося іншими кредиторами, передусім міжнародними фінансовими організаціями.
Виплата основної суми боргу Росії та Туркменистану становила 80 % загальної суми виплат у рахунок повернення основної суми боргу за кредитами протягом 1997 р. Більша частина цих коштів - спрямовувалася на погашення консолідованого боргу за газ (Росії та Туркменистану) та овердрафтів, наданих Україні після проголошення незалежності (тільки Росії). Платежі за двосторонніми кредитами, забезпеченими державними гарантіями, оцінювалися в 163 млн дол. США - більшу частину з них отримала Німеччина. Теоретично очікувалося, що ці кредити оплатять кінцеві боржники - державні підприємства України, а не держава, але в разі несплати держава гарантувала повернення кредитів у повному обсязі.
До 1997 р. в бюджеті передбачалося, що 85 % гарантованих державою кредитів, наданих комерційним (державним) підприємствам, обслуговуватимуться цими підприємствами безпосередньо. Якщо уряд муситиме взяти на себе обслуговування 95 % цих боргів, такі додаткові витрати мають бути погоджені і схвалені парламентом. Отже, уряд вирішив включати до бюджету всі витрати, пов'язані з обслуговуванням боргів підприємств, за якими надано гарантії держави. Більше того, у середині 1998 р. уряд видав Декрет, згідно з яким усі комерційні підприємства, що намагаються взяти кредит під гарантії уряду" повинні мати взаємні гарантії від комерційних банків, щоб звільнити уряд від необхідності сплачувати борги неплатоспроможних підприємств.
Наприкінці 90-х років найбільші виплати в рахунок обслуговування боргу були зроблені на користь приватних кредиторів у погашення облігацій, розміщених через Nomura, Merrill Lynch та Chase Manhattan.
Таким чином, нестабільна економічна та фінансова ситуація в Україні, низька ефективність економічних реформ, використання залученого зовнішнього фінансування на покриття бюджетного дефіциту, а не на розвиток реальної економіки, покриття державних гарантій за рахунок держбюджету спричинилися до зростання недовіри зовнішніх інвесторів до України та зниження їхньої заінтересованості у вкладенні коштів у ЇЇ економіку. Через це Україна вже кілька разів опинялася на межі неплатоспроможності - дефолту (у 1998 та 2000 p.), що змусило уряд удатися до реструктуризації зовнішніх боргових зобов'язань.
Схожі статті
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - КРЕДИТУВАННЯ МІЖНАРОДНИМИ ОРГАНІЗАЦІЯМИ
Укладеною у травні 1993 р. угодою між урядами РФ і України заборгованість України в обсязі 2,5 млрд дол. США було переоформлено в державний кредит....
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Висновки
Структура заборгованості України, як внутрішньої, так і зовнішньої, а також порядок її утворення свідчить про те, що політика державних позик не...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - ШЛЯХИ РЕФОРМУВАННЯ ДЕРЖАВНОЇ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ
Структура заборгованості України, як внутрішньої, так і зовнішньої, а також порядок її утворення свідчить про те, що політика державних позик не...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - КРЕДИТНІ ВІДНОСИНИ З РОСІЄЮ
Укладеною у травні 1993 р. угодою між урядами РФ і України заборгованість України в обсязі 2,5 млрд дол. США було переоформлено в державний кредит....
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - ДИНАМІКА ЗОВНІШНЬОГО БОРГУ УКРАЇНИ
Переважна частина зовнішніх ресурсів надходить в Україну каналами міжнародних організацій. Найбільшими джерелами зовнішнього фінансування для України на...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Розділ 42. УКРАЇНА НА МІЖНАРОДНИХ РИНКАХ ПОЗИКОВОГО КАПІТАЛУ
Переважна частина зовнішніх ресурсів надходить в Україну каналами міжнародних організацій. Найбільшими джерелами зовнішнього фінансування для України на...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - ЗОВНІШНЯ ЗАБОРГОВАНІСТЬ: ПОНЯТТЯ, ПОКАЗНИКИ, СУБ'ЄКТИ
- Зовнішня заборгованість: поняття, показники, суб'єкти - Підходи кредиторів та боржників до подолання кризи заборгованості країн, що розвиваються -...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Підхід кредиторів
Як відомо, останнє десятиліття XX ст. позначилося новим витком у розвитку широкомасштабної й всеохопної кризи світової заборгованості. Проте всі...
-
Як відомо, останнє десятиліття XX ст. позначилося новим витком у розвитку широкомасштабної й всеохопної кризи світової заборгованості. Проте всі...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - ПОЗИКИ НА МІЖНАРОДНИХ РИНКАХ КАПІТАЛУ
Інтерес іноземних інвесторів до українських казначейських векселів виник у 1996 р. і протягом певного періоду стабільно зростав. Як результат у перші сім...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Реорганізація офіційного боргу
Реорганізація більшості зовнішніх офіційних боргів, тобто кредитних угод, де в ролі кредитора виступає інша держава, відбувається в рамках Паризького...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Поняття і напрями реструктуризації боргу
Поняття і напрями реструктуризації боргу Реструктуризація боргу - погоджені боржниками та кредиторами заходи, спрямовані на підтримку платоспроможності...
-
Поняття і напрями реструктуризації боргу Реструктуризація боргу - погоджені боржниками та кредиторами заходи, спрямовані на підтримку платоспроможності...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Підхід боржників
Як відомо, останнє десятиліття XX ст. позначилося новим витком у розвитку широкомасштабної й всеохопної кризи світової заборгованості. Проте всі...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - ЄВРОПЕЙСЬКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦІЇ Й РОЗВИТКУ
Європейський Союз, який належить до найзначніших донорів України, веде свою діяльність в Україні через Представництво Європейської комісії, що працює в...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - ЄВРОПЕЙСЬКИЙ СОЮЗ
Європейський Союз, який належить до найзначніших донорів України, веде свою діяльність в Україні через Представництво Європейської комісії, що працює в...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Проблема заборгованості найбідніших країн на сучасному етапі
Реорганізація більшості зовнішніх офіційних боргів, тобто кредитних угод, де в ролі кредитора виступає інша держава, відбувається в рамках Паризького...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Розділ 39. УРЕГУЛЮВАННЯ СВІТОВОЇ КРИЗИ ЗАБОРГОВАНОСТІ
- Зовнішня заборгованість: поняття, показники, суб'єкти - Підходи кредиторів та боржників до подолання кризи заборгованості країн, що розвиваються -...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Розділ 41. УКРАЇНА І МІЖНАРОДНІ ВАЛЮТНО-ФІНАНСОВІ ОРГАНІЗАЦІЇ
* Співпраця України із зарубіжними донорами на двосторонній та багатосторонній основі * Міжнародний валютний фонд * Група Всесвітнього банку *...
-
Предметом аналізу в цій частині є труднощі становлення фінансової системи незалежної України та об'єктивна стратегія її інтегрування у світовий...
-
Всесвітній банк надає допомогу для розвитку конкретних секторів економіки України в межах опрацьованих та ухвалених проектів. В 1996 р. було ухвалено...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Огляд основних проектів Всесвітнього банку в Україні
Всесвітній банк надає допомогу для розвитку конкретних секторів економіки України в межах опрацьованих та ухвалених проектів. В 1996 р. було ухвалено...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - МІЖНАРОНДНИЙ ВАЛЮТНИЙ ФОНД
* Співпраця України із зарубіжними донорами на двосторонній та багатосторонній основі * Міжнародний валютний фонд * Група Всесвітнього банку *...
-
* Співпраця України із зарубіжними донорами на двосторонній та багатосторонній основі * Міжнародний валютний фонд * Група Всесвітнього банку *...
-
Предметом аналізу в цій частині є труднощі становлення фінансової системи незалежної України та об'єктивна стратегія її інтегрування у світовий...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Багатостороння агенція з гарантування інвестицій
Акціонерний капітал і види діяльності МФК Міжнародна фінансова корпорація (The International Finance Corporation - IFC) була заснована у 1956 p. для...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Міжнародна фінансова корпорація
Акціонерний капітал і види діяльності МФК Міжнародна фінансова корпорація (The International Finance Corporation - IFC) була заснована у 1956 p. для...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Вторинний ринок зовнішніх боргів
Комерційні банки можуть продати свої вимоги до країн-боржників зі знижкою на вторинному ринку боргів країн, що розвиваються. Продавцями на цьому ринку...
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Термінологічний словник
Азійський банк розвитку (АзБР). Asian Development Bank (ADB). Регіональний банк розвитку для Азії, розташований у Манілі. Офіційно створений у 1966 р....
-
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Електронні платіжні системи
Іншою сферою, де поява електронних та телекомунікаційних технологій привела до загострення конкуренції на фінансових Традиційною функцією комерційних...
Міжнародні фінанси - Рогач О. І - Рух капіталів