Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 9.6. Методи і способи оцінки ефективності інвестиційних проектів
Технологія інвестиційного проектування є зовсім новим елементом економічного аналізу. Саме в той момент, коли західний капітал перетнув кордони країн СНД, на переважній більшості підприємств не вміли оцінювати ефективність інвестицій так, як це було потрібно відповідно до канонів інвестиційного проектування.
Тому всі застосовувані методики в здебільшого запозиченими й адаптованими до трансформаційних перетворень, які відбуваються в нашому суспільстві. Але із застосуванням іноземних методик виникають певні труднощі, оскільки вітчизняним менеджерам досить складно розуміти зміст розрахованих за ними показників. Через це варто вказати на певні проблеми, які виникають під час оцінки ефективності інвестицій.
Перша особливість полягає в нерозумінні поняття економічної сутності вартості капіталу як прибутковості альтернативного вкладення тих грошей, використовуваних як джерело фінансування інвестиційного проекту.
Друга особливість полягає в нерозумінні економічного змісту показників ефективності інвестицій. Дисконтування грошових потоків з приведенням їх до певного моменту часу на початку проекту вже не є проблемою при розрахунках, але фінансовий зміст дисконтування залишається за межами практичного розуміння
Третя особливість лежить у площині методичного нерозуміння інвестиційних технологій. Вона полягає в полярності відносин до інвестиційного проекту кредитного і прямого інвестора. Кредитний інвестор зацікавлений тільки в тому, щоб повернути свої гроші й одержати відсотки за наданий позиковий капітал У той же час власник (прямий інвестор) прагне максимально заробити на проекті. Отже, в умовах вітчизняного інвестування власник має підвищений інтерес до власних грошей та їх використання, а кредитора цікавить повернення інвестованих ресурсів. Це вимагає паралельного здійснення двох оцінок:
1) економічної оцінки інвестиційного проекту в цілому;
2) оцінки економічної ефективності власного капіталу за умов повного виконання всіх зобов'язань перед позичальником
Для того щоб не припустити помилки в оцінці ефективності інвестицій, необхідно керуватися сформульованим принципом, сутність якого полягає в тому, що прогноз грошового потоку й оцінка вартості капіталу, прийнята як показник дисконту, повинні бути об'єднані у вигляді єдиної розрахункової схеми
Розрізняють два підходи до оцінки ефективності інвестицій.
Перший підхід (традиційний) дає можливість оцінити ефективність усього бюджету капіталу Другий підхід (метод власного капіталу) оцінює ефективність використання власних грошей інвестора. У першому випадку оцінюють грошові потоки для проекту і порівнюють їх із загальною сумою інвестицій, у другому випадку грошові потоки оцінюють тільки для власника і зіставляють їх із сумою власного капіталу, використовуваного для фінансування інвестицій. На рис. 9.3 наведені характерні відмінності розглянутих підходів.
Варто підкреслити, що визначені розбіжності не є принциповими з точки зору оцінки результативності інвестицій у вигляді операційного прибутку. Мова йде тільки про узгодження схеми перерахування операційного прибутку в грошовий потік, з одного боку, і розрахункової ставки дисконту - з іншого.
9.6. Методи і способи оцінки ефективності інвестиційних проектів
В практиці оцінки ефективності інвестиційних проектів, здійснюваних вітчизняними підприємствами, домінують запозичені іноземні методики, більш-менш адаптовані до умов вітчизняного товаровиробництва.
До показників, що розраховуються без урахування вартості капіталу, відносять прибутковість продажів (CM), норму прибутку на інвестиції (SRR). строк окупності інвестицій (РВР), точку беззбитковості (ВЕР) і точку платоспроможності проекту (СВЕР).
Схожі статті
-
Технологія інвестиційного проектування є зовсім новим елементом економічного аналізу. Саме в той момент, коли західний капітал перетнув кордони країн...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 9.4. Поняття, види і стадії інвестиційних проектів
- засоби позабюджетних фондів; - кошти державного бюджету; - кошти іноземних інвесторів. Всі залучені для здійснення інвестиційного проекту кошти мають...
-
Необхідність в оцінці інтелектуальної власності та нематеріальних активів виникає за таких умов: - у разі купівлі-продажу ліцензій; - при укладанні...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 9.1. Поняття інвестиційних ресурсів, їх види класифікація
Перелік питань для розгляду і засвоєння: 9.1. Поняття інвестиційних ресурсів, їх види класифікація. 9.2. Джерела фінансування інвестицій. 9.3....
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - Методи оцінки окремих елементів оборотних коштів
Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 9 "Запаси", затверджений Нака зом Міністерства фінансів України від 20 жовтня 1999 р. №246 і зареєстрований і...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 9.3. Інвестиційний цикл, його складові елементи
- засоби позабюджетних фондів; - кошти державного бюджету; - кошти іноземних інвесторів. Всі залучені для здійснення інвестиційного проекту кошти мають...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 9.2. Джерела фінансування інвестицій
- засоби позабюджетних фондів; - кошти державного бюджету; - кошти іноземних інвесторів. Всі залучені для здійснення інвестиційного проекту кошти мають...
-
Основними напрямками підвищення ефективності використання основних виробничих фондів підприємством є такі: 1. Установка, монтаж та введення в...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 6.3. Особливості обліку й оцінки основних виробничих фондів
Вартісна форма оцінки основних фондів необхідна для планування розширеного відтворення основних фондів; визначення розмірів амортизаційних відрахувань;...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - РОЗДІЛ 9. ІНВЕСТИЦІЙНІ РЕСУРСИ ПІДПРИЄМСТВА
Перелік питань для розгляду і засвоєння: 9.1. Поняття інвестиційних ресурсів, їх види класифікація. 9.2. Джерела фінансування інвестицій. 9.3....
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 5.2. Методи підвищення вмотивованості праці
Перелік питань для розгляду і засвоєння: 5.1. Поняття мотивації праці, її зміст і види. 5.2. Методи підвищення вмотивованості праці. 5.3. Теорії...
-
Основними напрямками стратегічної роботи підприємства в області управління джерелами оборотних коштів є: - визначення потреби підприємства в оборотних...
-
Як вже зазначалося, підприємство зацікавлене в продовжені строку виконання власних зовнішніх зобов'язань, що може обернутися для нього зведенням...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 6.7. Показники ефективності використання основних фондів
При оцінці ефективності основних виробничих фондів підприємства розрізняють дві групи показників: 1) узагальнюючі; 2) конкретні. До узагальнюючих...
-
Згідно з п.16 П(С)БО 7 підприємство може переоцінити об'єкт основних засобів, якщо залишкова вартість цього об'єкта суттєво відрізняється від його...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 3.3. Методи і моделі управління підприємством
Під методами управління розуміють способи впливу на окремих працівників (членів трудового колективу) чи трудові колективи в цілому, необхідні для...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 6.6. Поняття зносу, методи його розрахунку
В процесі використання основні виробничі фонди підлягають спрацюванню. Розрізняють фізичний, моральний та вартісний знос. Фізичний знос (Зф) - втрата...
-
Продуктивність праці як економічна категорія представляє собою результативність' (ефективність) праці, тобто здатність людей виготовляти певну кількість...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 7.3. Оцінка нематеріальних активів підприємства
Придбаний підприємством нематеріальний актив відображається в його балансі, якщо існує ймовірність одержання майбутніх економічних вигод, пов'язаних з...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - Управлінська схема Блейка і Моутона
Управлінська модель Блейка і Моутона відображає 5 основних стилів управління, які представлені на рис. 3.2. Вертикальна вісь цієї схеми відображає...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - Трьохосьова таблиця Реддіна
Управлінська модель Блейка і Моутона відображає 5 основних стилів управління, які представлені на рис. 3.2. Вертикальна вісь цієї схеми відображає...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 2.8. Державна підтримка підприємницької діяльності
Здійснення державної підтримки підприємництва регламентовано в ГКУ ст.48, відповідно до якої з метою створення сприятливих організаційних та економічних...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 1.4. Об'єднання підприємств
Як визначено в ст.70 ГКУ, підприємства мають право на добровільних засадах об'єднувати свою господарську діяльність (виробничу, комерційну та інші види...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - Особливості державної реєстрації підприємства
Відповідно до ст.58 ГКУ суб'єкт господарювання підлягає державній реєстрації. Державна реєстрація суб'єктів господарювання здійснюється у виконавчому...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 2.3. Форми здійснення підприємницької діяльності
Аналізуючи різні точки зору щодо визначення сутності підприємництва, можна зробити висновок, що як соціально-економічний феномен підприємницька...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 2.2. Історія розвитку підприємницької діяльності
Підприємництво як процес організації виробництва товарів і надання послуг для задоволення постійно відновлюваного попиту й одержання прибутку, а також як...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 3.1. Сутність процесу управління підприємством
Перелік питань для розгляду і засвоєння: 3.1. Сутність процесу управління підприємством. 3.2. Функції управління, їх характеристика. 3.3. Методи і моделі...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - РОЗДІЛ 3. УПРАВЛІННЯ ПІДПРИЄМСТВАМИ
Перелік питань для розгляду і засвоєння: 3.1. Сутність процесу управління підприємством. 3.2. Функції управління, їх характеристика. 3.3. Методи і моделі...
-
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 2.9. Договірна діяльність у сфері підприємництва
Невід'ємною складовою співробітництва в сфері підприємництва є угода, тобто економіко-правова форма досягнення підприємницької мети. Згідно зі СТ.41...
-
Активність підприємства в структурованому конкурентному ринковому середовищі можна відтворити графічно, взявши за основу моделі кругообігу підприємств у...
Економіка підприємства - Гетьман О. О. - 9.6. Методи і способи оцінки ефективності інвестиційних проектів