Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Застосування. Гроші і процентні ставки

Аналіз з позиції переваги ліквідності, здається, веде до висновку, що збільшення пропозиції грошей зменшуватиме процентні ставки. Цей висновок має важливе політичне застосування, бо часто використовується політиками для закликів до швидкого зростання пропозиції грошей з метою зменшення процентних ставок.

Однак чи правильний висновок про обернену залежність грошей і процентних ставок? Можливо, існують інші важливі фактори, що залишені поза увагою підходом переваги ліквідності на графіку 6.12, що змінять на протилежний цей висновок? Ми дамо відповіді на ці запитання, застосувавши інструментарій попиту і пропозиції, який розглянули у цьому розділі, і глибше зрозуміємо взаємозв'язок між грішми і процентними ставками.

Вагома критика тези про те, що зростання пропозиції грошей знижує процентні ставки, була здійснена Мілтоном Фрідманом, лауреатом Нобелівської премії з економіки. Він визнає, що аналіз з позиції переваги ліквідності правильний, і називає той результат, коли збільшення пропозиції грошей (коли все інше залишається сталим) зменшує процентні ставки, "ефектом ліквідності". Проте, на його думку, ефект ліквідності є лише частиною справи. Збільшення пропозиції грошей не може залишати "все інше сталим" і матиме інші впливи на економіку, що примусять процентні ставки зростати. Якщо ці впливи суттєві, то цілком можливо, що коли пропозиція грошей зростатиме, то процентні ставки також зростуть.

Ми уже заклали основу для аналізу цих інших впливів, бо показали, яким чином зміни доходу, рівня цін і сподіваного темпу інфляції впливають на рівноважну процентну ставку.

Порада

Щоб поглибити ваше розуміння двох теоретичних систем - позичкових коштів і переваги ліквідності - покажіть, яким чином працюють аналізовані тут ефекти, застосувавши інструментарій попиту і пропозиції, що пояснює кожний цей ефект. Ця вправа також допоможе вам краще зрозуміти впливи грошей на процентні ставки.

1. Ефект доходу. Оскільки зростання пропозиції грошей чинить стимулюючий вплив на економіку, то воно повинно збільшувати національний доход і багатство. І система переваги ліквідності, і система позичкових коштів показують, що процентні ставки у такому випадку зростатимуть (див. графіки 6.7 і 6.10). Отже, цей "ефект доходу" від збільшення пропозиції грошей супроводжується зростанням процентних ставок у відповідь на вищий рівень доходу.

2. Ефект рівня цін. Збільшення пропозиції грошей може також викликати зростання загального рівня цін в економіці. За прогнозом, з позиції переваги ліквідності це зростання вестиме до підвищення процентних ставок. Тому цей "ефект рівня цін" від збільшення пропозиції грошей супроводжується зростанням процентних ставок у відповідь на зростання рівня цін.

Схожі статті




Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Застосування. Гроші і процентні ставки

Предыдущая | Следующая