Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 7.6. Валютний арбітраж
Щодо валютних ринків закон єдиної ціни формулюється так: курс якої-небудь валюти приблизно однаковий у всіх країнах. Відхилення валютного курсу на різних валютних ринках визначається обсягом операційних витрат, пов'язаних з переказом певної валюти з одного валютного ривку на інший. Таким чином, курс долара в Нью-Йорку відрізняється від курсу долара в Токіо на обсяг операційних витрат, пов'язаних з переказом долара з Нью-Йорка у Токіо. Якщо курси валют розрізняються на величину більшу, ніж величина операційних витрат, виникає можливість гри на курсових різницях, що й одержала назву валютного арбітражу.
Валютний арбітраж - це операція з валютами, що полягає в одночасному відкритті однакових (чи різних) за строками протилежних позицій на одному чи декількох взаємозалежних фінансових ринках з метою одержання гарантованого прибутку за рахунок різниці в котируваннях.
Арбітражні операції в процентному вираженні займають незначне місце, тому вигідні лише великі угоди, які здійснюють головним чином фінансові інститути. Основний принцип арбітражу - купити який-небудь фінансовий актив подешевів і продати його найдорожче. Необхідною умовою арбітражних операцій є вільний рух капіталу між різними сегментами ринку (вільна конвертованість валют, відсутність валютних обмежень та обмежень на здійснення визначених видів діяльності для різних типів агентів тощо). Передумовою таких операцій є розбіжність котирувань фінансових активів у часі й у просторі під дією ринкових сил.
Розрізняють часовий і просторовий валютний арбітраж. Крім того, кожен з них поділяється на простий і складний (крос-курсовий чи потрійний). Простий арбітраж виконується з двома валютами, а крос-курсовий - з трьома і більше.
Просторовий валютний арбітраж припускає одержання доходу за рахунок різниці курсу валют на двох різних ринках. Можливість для локального арбітражу є, якщо курс купівлі валюти в якому-небудь банку перевищує курс продажу в іншому. Складний арбітраж може бути реалізований тоді, коли розрахований крос-курс між двома валютами відрізняється від фактичного котированого курсу яким-небудь банком чи на якому-небудь ринку. Часовий валютний арбітраж - це операція з метою одержання прибутку від різниці валютних курсів у часі.
У сучасних умовах валютний арбітраж поступається місцем процентному і валютно-процентному.
Валютно-процентний арбітраж побудований на використанні відмінностей у процентних ставках за угодами, що здійснюються у різних валютах. У найпростішому випадку ця операція є конверсією національної валюти в іноземну, розміщенням її на депозит у закордонному банку, після закінчення строку якого кошти переводять назад у національні грошові одиниці. Подібні операції можуть проводитися в двох формах - з форвардним покриттям і без нього.
Найчастіше для гри з валютними курсами використовується покритий процентний арбітраж - угода, що поєднує валютну і депозитну операції, які спрямовані на регулювання арбітражерами валютної структури своїх короткострокових активів і пасивів з метою одержання прибутку за рахунок різниць у процентних ставках за різними валютами. Прикладом процентного арбітражу з форвардним покриттям може бути така схема дій: купівля валюти за курсом спот, розміщення її на терміновий депозит і одночасний продаж її за форвардним курсом. Ця операція не несе валютного ризику, а джерелом прибутку в цьому випадку є різниця у рівнях доходу, одержуваного за рахунок різниці у процентних ставках із валют і вартості страхування валютного ризику, обумовленої обсягами форвардної маржі.
Небанківські учасники валютного ринку іноді використовують процентний арбітраж без форвардного покриття. Ця операція, як правило, є середньо - чи довгостроковою і пов'язана з рухом капіталу. Суть її полягає у тому, що арбітражер купує валюту на умовах спот з наступним розміщенням її на депозит і зворотної конверсії за курсом спот після закінчення його строку дії. Для учасників, які здійснюють цей вид арбітражу, важливо правильно оцінити тенденцію зміни курсу валюти на середньо - і довгостроковий інтервал часу, тому що їх валютна позиція є відкритою і тим самим піддається ризику зміни валютного курсу.
Арбітражні операції є основними в роботі дилерів комерційного банку. Часто можливість проведення арбітражних угод виникає лише на лічені хвилини, тому від здатності дилера миттєво оцінити і прорахувати арбітражну операцію багато в чому залежить прибуток банку в кожний конкретний день. Арбітражні операції складні і потребують гарного розуміння ринку, вміння прогнозувати його розвиток, тому дилери спеціалізуються на операціях із визначеною кількістю валют.
Схожі статті
-
Угоди учасників валютного ринку з купівлі-продажу (конверсії) певної кількості грошових одиниць однієї країни на валюту іншої за погодженим валютним...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Тема 7. Валютні операції
Угоди учасників валютного ринку з купівлі-продажу (конверсії) певної кількості грошових одиниць однієї країни на валюту іншої за погодженим валютним...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 5.2. Учасники валютного ринку
Учасниками валютного ринку є центральні і комерційні банки, валютні біржі, брокерські агентства, міжнародні корпорації, фірми, що здійснюють...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 2.3. Ямайська валютна система
Особливістю міжнародних валютно-кредитних відносин кінця 70-х - початку 80-х років минулого століття характеризувалися тим, що ці роки стали...
-
Курс тієї або іншої валюти визначається взаємодією попиту і пропозиції на валютному ринку. Пропозиція на валютному ринку є запасом валюти, який може бути...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 5.4. Види валютних ринків
Учасниками валютного ринку є центральні і комерційні банки, валютні біржі, брокерські агентства, міжнародні корпорації, фірми, що здійснюють...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 5.3. Функції валютного ринку
Учасниками валютного ринку є центральні і комерційні банки, валютні біржі, брокерські агентства, міжнародні корпорації, фірми, що здійснюють...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 2.2. Бреттон-Вудська валютна система
Друга світова війна, що розпочалася майже одразу після світової економічної кризи, фактично зруйнувала систему золотодевізного стандарту, що в свою чергу...
-
Державне регулювання платіжного балансу - це сукупність економічних, зокрема валютних, фінансових, грошово-кредитних заходів, спрямованих на формування...
-
До механізму Європейської валютної системи входили три елементи: європейська валютна одиниця ЕКЮ, режим спільного плавання валютних курсів - "європейська...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Світовий грошовий товар
Міжнародна валютна система має багато елементів, серед яких можна назвати такі: - світовий грошовий товар; - міжнародна ліквідність; - валютний курс; -...
-
Вивчення валютного ринку грунтується на теорії ринкового попиту і пропозиції. Однак стосовно валютного ринку теорія попиту і пропозиції використовується...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Тема 5. Валютний ринок
Вивчення валютного ринку грунтується на теорії ринкового попиту і пропозиції. Однак стосовно валютного ринку теорія попиту і пропозиції використовується...
-
Довгострокові чинники, що визначають номінальний валютний курс На основі теорії ПКС можна прогнозувати зміни номінального валютного курсу в...
-
Довгострокові чинники, що визначають номінальний валютний курс На основі теорії ПКС можна прогнозувати зміни номінального валютного курсу в...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 6.6. Очікувані зміни валютного курсу
Довгострокові чинники, що визначають номінальний валютний курс На основі теорії ПКС можна прогнозувати зміни номінального валютного курсу в...
-
Міжнародна валютна система має багато елементів, серед яких можна назвати такі: - світовий грошовий товар; - міжнародна ліквідність; - валютний курс; -...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Переваги введення євро
Зі створенням єврозони у 1999 р. на світовій економічній сцені з'явився новий гравець, який у деяких аспектах є рівним до економіки США. В міжнародному...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 3.4. Переваги та недоліки євро
Зі створенням єврозони у 1999 р. на світовій економічній сцені з'явився новий гравець, який у деяких аспектах є рівним до економіки США. В міжнародному...
-
Необхідність введення євро була зумовлена перш за все тим, що єдиний внутрішній ринок, існуючий в ЄЕС із 1993 р., не міг ефективно функціонувати через...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 2.1. Система золотого стандарту
Еволюція світової валютної системи визначається розвитком і потребами національних та світової економіки, змінами, що відбуваються в цілому у світовому...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Тема 2. Еволюція міжнародної валютної системи
Еволюція світової валютної системи визначається розвитком і потребами національних та світової економіки, змінами, що відбуваються в цілому у світовому...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 6.5. Паритет купівельної спроможності
Номінальний ефективний курс дає можливість визначити, наскільки змінився обмінний курс у конкретній країні порівняно з курсами її торгових партнерів за...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 7.2. Форвардні валютні операції
Постійні курсові коливання валют змушували учасників валютних операцій відшуковувати нові форми угод. Так з'явилися угоди на реальний товар з його...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Обмін за ненульової ціни угоди
Курс S (USD/GBP) означає кількість дол. США на один фунт стерлінгів на спот-ринку. У більш загальному вигляді S(i/j) - це кількість одиниць валюти і на...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Курси обміну валют за нульової вартості угоди
Курс S (USD/GBP) означає кількість дол. США на один фунт стерлінгів на спот-ринку. У більш загальному вигляді S(i/j) - це кількість одиниць валюти і на...
-
Номінальний ефективний курс дає можливість визначити, наскільки змінився обмінний курс у конкретній країні порівняно з курсами її торгових партнерів за...
-
Номінальний обмінний курс є, безсумнівно, одним з основних, але аж ніяк не єдиним фактором, що визначає внутрішню "ціну" іноземної валюти. Термін...
-
Номінальний обмінний курс є, безсумнівно, одним з основних, але аж ніяк не єдиним фактором, що визначає внутрішню "ціну" іноземної валюти. Термін...
-
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - Валютний курс
Це можливість країни чи групи країн забезпечувати свої короткострокові зовнішні зобов'язання прийнятними платіжними засобами. Міжнародна ліквідність...
Міжнародні валютно-кредитні відносини - Патика Н. І. - 7.6. Валютний арбітраж