Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 10.5. Фондові біржі на світовому фондовому ринку
Хоча угоди купівлі-продажу цінних паперів можуть укладатися в різних місцях, значна їхня частка укладається на фондових біржах - спеціалізованих організаціях, які об'єднують професійних учасників ринку цінних паперів у одному приміщенні для проведення торгів, створюють умови для концентрації попиту й пропозиції та підвищення ліквідності ринку в цілому.
Основна функція фондових бірж полягає в тому, щоб на основі котирування цінних паперів у процесі біржової торгівлі сприяти визначенню справедливих і об'єктивних цін на вказані шині папери.
Іншою важливою функцією біржової торгівлі є недопущення укладення угод купівлі-продажу, внаслідок яких коливання цін на цінні папери матимуть несподіваний характер або будуть виходити за допустимі межі. Таким чином, фондові біржі сприяють і допомагають підтримувати стабільність на ринку цінних паперів.
Ще однією з важливих функцій фондових бірж є функція постійного контролю за фінансовим та господарським станом емітентів. Фондові біржі встановлюють для емітентів, цінні папери яких котируються на фондових біржах, правило надавати біржам необхідну інформацію, господарські та фінансові звіти, пояснення тощо.
Основні засади функціонування фондової біржі:
O створення умов щодо конкурентного ціноутворення на цінні папери та інші фінансові інструменти шляхом зосередження попиту та пропозиції на їх купівлю-продаж;
O підтримання цілісності та стабільності ринку цінних паперів шляхом запровадження справедливих та рівних для всіх учасників біржових торгів правил поведінки;
O забезпечення прозорості ринку цінних паперів через оприлюднення інформації, що характеризує кон'юнктуру ринку;
O забезпечення інформування учасників біржових торгів та інвесторів щодо емітентів та їхніх цінних паперів;
O застосування ефективних технологій укладання біржових угод та виконання біржових контрактів, що відповідають міжнародним стандартам;
O забезпечення функціонування фондової біржі на постійно діючій основі;
O забезпечення захисту учасників біржових торгів та інвесторів від зловживань шляхом установлення вимог щодо допуску до торгівлі, застосування процедур нагляду, контролю та накладання санкцій за порушення.
Отже, фондова біржа - організація, предметом діяльності якої є забезпечення необхідних умов нормального обігу цінних паперів, визначення їх ринкових цін і розповсюдження інформації про них, підтримка високого рівня професіоналізму учасників ринку цінних паперів.
Робота біржі та її членів регламентується локальними нормативними актами - її статутом і внутрішніми правилами та інструкціями.
Статут фондової біржі містить:
O найменування і місцезнаходження фондової біржі;
O порядок управління і формування її органів та їх компетенцію;
O мету діяльності;
O підстави та порядок припинення діяльності фондової біржі;
O порядок розподілу майна фондової біржі у разі її ліквідації.
Правила фондової біржі:
O організація та проведення біржових торгів;
O котирування цінних паперів та оприлюднення їх біржового курсу;
O лістинг та делістинг цінних паперів;
O допуск членів фондової біржі та інших осіб, визначених законодавством, до біржових торгів;
O розкриття інформації про діяльність фондової біржі та її оприлюднення;
O розв'язання спорів між членами фондової біржі та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством;
O здійснення контролю за дотриманням членами фондової біржі та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством, правил фондової біржі;
O накладення санкцій за порушення правил фондової біржі.
У торгівлі цінними паперами на біржі беруть участь представники членів біржі, які мають там "місце". Члени біржі мають право безплатно бути присутніми на торгах і виконувати угоди. Члени біржі або їхні представники мають змогу виступати на біржі як брокери.
Учасниками біржового ринку нашої країни є брокерські контори, які зареєстровані на фондових біржах як її члени, а також інші юридичні та фізичні особи, якщо це передбачено чинним законодавством і біржею.
Брокер отримує заявки від клієнтів і виконує ці заявки. Брокер діє від імені і за дорученням клієнта і отримує визначений відсоток комісійної винагороди за виконання заявки. Брокер є уповноваженою особою брокерської контори і здійснює на фондовій біржі цивільно-правові угоди щодо цінних паперів, які передбачають оплату цінних паперів проти їх поставки новому власнику на підставі договорів доручення чи комісії за рахунок своїх клієнтів.
Однією з особливостей діяльності фондової біржі є те, що вона повинна передбачити в правилах біржі наявність порядку допуску (лістингу) цінних паперів до офіційного та неофіційного котирування.
Лістинг - сукупність процедур з включення цінних паперів до реєстру організатора торгівлі та здійснення контролю за відповідністю цінних паперів і емітента умовам та вимогам, встановленим у правилах організатора торгівлі.
Умовами допуску визначаються вимоги, згідно з якими в офіційному котируванні мають перебувати цінні папери, емітенти яких задовольняють певні економічні і фінансові критерії, встановлені біржею, та регулярно поширюють інформацію про свою діяльність.
Цінні папери, які пройшли процедуру лістингу, заносяться до біржового реєстру до відповідного котирувального списку за рівнем лістингу - лістингові цінні папери.
Цінні папери, що не відповідають вимогам лістингу, заносяться до біржового списку як позалістингові цінні папери.
Вітчизняні компанії найбільшою мірою привертає альтернативний інвестиційний ринок (AIM) Лондонської фондової біржі, а також можливості Варшавської, Віденської і Московської бірж, оскільки вони пропонують порівняно невисоку вартість розміщення (табл. 10.14) і досить широку базу потенційних інвесторів. Ці ринки пропонують спрощену систему допуску, гнучку систему регулювання.
Таблиця 10.14. Вартість лістингу на деяких біржах (ціна лістингу відображає престиж біржі)
Зворотною процедурою лістингу є делістинг - процедура виключення цінних паперів з реєстру організатора торгівлі, якщо вони не відповідають правилам організатора торгівлі, з наступним припиненням їх обігу на організаторі торгівлі або переведенням в категорію цінних паперів, допущених до обігу без включення до реєстру організатора торгівлі.
Цінний папір може бути вилучений з офіційного котирування за вимогою емітента, поданням відповідних державних органів, державного представника на біржі або за ініціативою біржі, яка має бути належним чином обгрунтована.
У 2008 році майже всі 56 членів Світової федерації бірж (World Federation of Exchanges, WFE) заявили про падіння капіталізації внутрішнього ринку цінних паперів та загального рівня їх індексів. Що стосується сумарного обсягу продажів акцій біржами-членами WFE, то у 2008 році він становив 113 трлн дол.
Якщо ж розглядати ситуацію в конкретних регіонах, то тут цифри менш стабільні. Біржі американського часового поясу зареєстрували збільшення обсягу продажів акцій на 21 % - 73 трлн дол. у 2008 році проти 60 трлн дол. у 2007 році. Так, Національна американська асоціація дилерів цінних паперів згідно з рейтингом WFE посіла перше місце за обсягом проданих акцій. На другому місці - теж американська, Нью-Йоркська фондова біржа.
Біржі Європейсько-Середньосхідно-Африканського регіону зареєстрували зменшення обсягів продажу акцій на 25% порівняно з 2007 роком (23 трлн дол. проти 31 трлн дол.). Лондонська фондова біржа, котра посіла третю сходинку рейтингу, зменшила продажі майже на 4 млрд дол.
В Азійсько-Тихоокеанському поясі продажі акцій впали на 23 % - 17 трлн дол. у 2008 році проти 21 трлн дол. у 2007 році. Токійська фондова біржа скоротила обсяги продажів акцій практично на 1 млрд дол. (табл. 10.15).
Таблиця 10.15. Топ-10 найбільших бірж світу за обсягом продажу акцій
Взагалі, міжнародний фондовий ринок уособлює в собі діяльність наступних найбільших фондових бірж світу:
O Нью-Йоркська фондова біржа (New York Stock Exchange (NYSE));
O Електронна фондова біржа США (National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ));
O Американська фондова біржа (AMEX);
O Лондонська фондова біржа (London Stock Exchange (LSE));
O Фондова біржа EURONEXT;
O Франкфуртська фондова біржа;
O Мадридська фондова біржа (Madrid Stock Exchange);
O Італійська фондова біржа (Borsa Italiana S. p. A., ISE);
O Токійська фондова біржа (Tokyo Stock Exchange);
O Шанхайська фондова біржа (Shanghai Stock Exchange);
O Національна фондова біржа Індії (National Stock Exchange of India);
O Фондова біржа Сан-Пауло (Bolsa de Valores de Sao Paulo - Bovespa);
O Австралійська фондова біржа (Australian Stock Exchange (ASX));
O Фондова біржа PTC (Російська Торгова Система);
O Московська міжбанківська валютна біржа (ММВБ).
Схожі статті
-
10.1. Сутність, значення та сучасні тенденції розвитку міжнародного фондового ринку У цивілізованій ринковій економіці ринок цінних паперів є основним...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - Розділ 10. Міжнародний фондовий ринок
10.1. Сутність, значення та сучасні тенденції розвитку міжнародного фондового ринку У цивілізованій ринковій економіці ринок цінних паперів є основним...
-
Як уже зазначалося в попередніх підрозділах, міжнародний ринок титулів власності представлений акціями та депозитарними розписками. Титули власності - це...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 10.2. Регулювання міжнародного ринку цінних паперів
Регулювання ринку цінних паперів - це впорядкування всіх видів діяльності на ринку з метою узгодження інтересів усіх його суб'єктів (емітентів,...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 9.2. Суб'єкти та види валютних ринків
Учасники економічних відносин, що здійснюють валютні операції, є суб'єктами валютного ринку. Склад учасників валютного ринку визначає його інституційну...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 10.4. Міжнародний ринок боргових зобов'язань
Недостатність внутрішніх інвестиційних ресурсів зумовлює підвищення значення міжнародних ринків для залучення капіталу. Міжнародні ринки пропонують ряд...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 9.3. Організаційні засади функціонування ринку "форекс"
Форекс (forex, foreign exchange market) - це глобальний ринок обміну провідних валют, який об'єднує світові валютні ринки, функціонує цілодобово, а...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.5. Моделі фінансового ринку
Історично у світовій фінансовій архітектурі виділяють наступні моделі функціонування фінансових ринків: 1. Банкоцентрична (континентальна), що характерна...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.6. Особливості державного регулювання фінансового ринку
Історично у світовій фінансовій архітектурі виділяють наступні моделі функціонування фінансових ринків: 1. Банкоцентрична (континентальна), що характерна...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 1.4. Міжнародні фінанси у сучасному світовому господарстві
Система міжнародних фінансових відносин складається з різних суб'єктів. Ними є фізичні, юридичні особи та держави, які згідно із законом мають і...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.4. Світовий фінансовий ринок. Сутність і структура
Міжнародні валютно-фінансові потоки - це потоки іноземних валют чи будь-яких інших фінансових активів, зумовлені економічною діяльністю суб'єктів...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.8. Міжнародні фінансові центри
Офшорні банківські (фінансові) центри - фінансові центри, де можна проводити операції, що не підпадають під національне регулювання і не вважаються...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.7. Офшорні банківські центри
Офшорні банківські (фінансові) центри - фінансові центри, де можна проводити операції, що не підпадають під національне регулювання і не вважаються...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.3. Міжнародні валютно-фінансові потоки
Міжнародні валютно-фінансові потоки - це потоки іноземних валют чи будь-яких інших фінансових активів, зумовлені економічною діяльністю суб'єктів...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 9.1. Поняття, функції та структура валютного ринку
9.1. Поняття, функції та структура валютного ринку Основною сферою взаємодії суб'єктів валютних відносин, яка визначає можливості реалізації валютної...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 9.4. Валютні операції як інструменти валютного ринку
Основними інструментами валютного ринку є валютні операції. Валютні операції - це фінансові та банківські операції, пов'язані з переходом права власності...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - Розділ 9. Валютні ринки та валютні операції
9.1. Поняття, функції та структура валютного ринку Основною сферою взаємодії суб'єктів валютних відносин, яка визначає можливості реалізації валютної...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 2.2. Наслідки фінансової глобалізації
Фінансова глобалізація як багатогранне явище справляє неоднаковий вплив на різні групи країн. Оцінки її наслідків часто виявляються діаметрально...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 2.1. Сутність, виміри та форми прояву фінансової глобалізації
2.1. Сутність, виміри та форми прояву фінансової глобалізації Фінансова глобалізація є складовою економічної глобалізації. Вона являє собою ключовий...
-
2.1. Сутність, виміри та форми прояву фінансової глобалізації Фінансова глобалізація є складовою економічної глобалізації. Вона являє собою ключовий...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 8.2. Міжнародні фінансові активи та їх властивості
8.1. Фінансові ресурси світового господарства та механізм їх перерозподілу Фінансові ресурси світу - це сукупність фінансових ресурсів всіх країн,...
-
8.1. Фінансові ресурси світового господарства та механізм їх перерозподілу Фінансові ресурси світу - це сукупність фінансових ресурсів всіх країн,...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - Розділ 8. Світовий фінансовий ринок та його структура
8.1. Фінансові ресурси світового господарства та механізм їх перерозподілу Фінансові ресурси світу - це сукупність фінансових ресурсів всіх країн,...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 5.3. Роль євро у міжнародній валютно-фінансовій системі
Зі створенням Європейського валютного союзу євро став важливою складовою міжнародної валютної системи. Історія валютних відносин свідчить про те, що між...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - Структура Європейської системи центральних банків
Заснування ЄЦБ, який разом з національними банками інших держав-членів ЄС складає ЄСЦБ, є вагомою заслугою національних держав, які спромоглися віддати...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 2.3. Світові фінансові кризи
Фінансова глобалізація служить механізмом світового поширення фінансової нестабільності, яка періодично виникає на окремих регіональних ринках і набуває...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 1.3. Суб'єкти міжнародних фінансів
Система міжнародних фінансових відносин складається з різних суб'єктів. Ними є фізичні, юридичні особи та держави, які згідно із законом мають і...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 1.5. Міжнародна фінансова політика
Міжнародна фінансова політика держави має базуватися на наукових концепціях у цій галузі, аналізі попередньої практики та вимогах поточного і...
-
Інституційна структура міжнародних валютно-кредитних і фінансових відносин включає різноманітні міжнародні організації. Особливе місце у структурі...
-
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 7.2.1. Методичні підходи МВФ до формування платіжного балансу
7.2.1. Методичні підходи МВФ до формування платіжного балансу Вперше баланси міжнародних розрахунків були сформовані та опубліковані у 20-х роках XX...
Міжнародні фінанси - Д'яконова І. І. - 10.5. Фондові біржі на світовому фондовому ринку