Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Управление финансовыми рисками
Процесс управления финансовыми рисками состоит из шести стадий; определение цели, выяснение риска, оценка риска, выбор методов управления риском, их осуществление и оценка результатов.
Определение цели сводится к обеспечению существования фирмы в случае значительных убытков. В качестве цели может фигурировать защита предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды.
Вероятность риска выясняется при помощи сбора различной информации как из официальных, так и неофициальных источников.
Угрозу убытков по степени значимости можно разделить на три вида: угроза банкротства, потребность в дополнительных ресурсах для предотвращения убытка, неизбежная потеря части активов..
Инвестор иногда принимает решение, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации, естественно, при более полной информации можно сделать лучший прогноз и снизить риск. В этом случае полезная информация выступает в качестве товара. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения, когда имеется полная информация и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.
Остановимся на типовых методах анализа финансового риска. Назначение анализа риска, как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками, состоит в предоставлении потенциальным партнерам данных, необходимых для принятия решений о целесообразности участия в проекте, и разработке мер по защите от возможных денежных потерь.
Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ представляет собой по сути второй этап управления риском - идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача - определить факторы риска, этапы работы, на которых возникает риск и т. д. Количественный анализ-это определение конкретного размера денежного ущерба по отдельным подвидам и финансовому ряску в целом. Иногда качественный и количественный анализ осуществляют на основе оценки влияния различных внутренних факторов на работу данного предприятия и их денежное выражение. Такой метод анализа достаточно трудоемок, но приносит свои несомненные плоды.
В основе финансовых рисков лежит нахождение зависимости между размерами потерь и вероятностью их возникновения. Эта зависимость выражается кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь. Построение кривой вероятностей потерь может быть исходной стадией оценки риска, хотя чаще всего приходится ограничиваться упрощенными подходами, оценивая риск по одному или нескольким наиболее важным показателям, прибегать к обобщенным характеристикам (данные методы были рассмотрены ранее).
Рассмотрим теперь способы снижения отдельных составляющих финансового риска, поскольку полное его исключение - явление крайне редкое в деятельности предприятия.
Высокая степень финансового риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения: распределение риска между участниками проекта, самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта), страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой), резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов и т. д.
Даже устойчивые предприятия могут столкнуться со временным снижением доходов из-за краткосрочного падения спроса на их товары и услуги и т. п. Поэтому без кредитования основной деятельности или капитальных вложений невозможно существование предприятий в рыночной экономике. Для предупреждения этого риска обычно используют такие способы:
- регулярная оценка платежеспособности предприятия;
- уменьшение размеров получаемых кредитов;
- страхование кредитов;
- устойчивое обеспечение кредита;
- заключение постоянных кредитных договоров вместо получения разовых кредитов и т. п.
Для снижения фактора финансового риска на практике применяют опцион - это документ, удостоверяющий право на покупку или продажу какого-либо товара по фиксированной цене. Для финансового рынка особенно существенны опционы на товары, фигурирующие на нем, т. е. акции, валюта и т. д. Опцион, по существу, является страховым полисом, обеспечивающим защиту от неопределенности. Купив акции и одновременно опцион на их продажу, инвестор гарантирует, что даже если рыночная цена акций через год резко упадет, то потери будут ограничены. Купив опцион на покупку, инвестор гарантирует защиту от роста цены на акции выше указанной в опционе.
Конечно, за гарантии приходится платить и каждый опцион имеет цену, зависящую от степени неопределенности, с которой он берется. Принято различать два типа опционов: европейский, когда опцион дает право купить или продать по фиксированной цене в определенный день, и американский, дающий право купить или продать в любой день вплоть до определенного момента. Сами по себе опционы являются таким же товаром, как и акции.
Принципиально отличным от опционов финансовым инструментом являются контракты. Фьючерсы (контракты на будущее) - основной тип ценных бумаг, фигурирующий на товарных биржах. Контракт является обязательством продавца поставить в определенное место в определенный месяц определенное количество товара. После доставки товара покупатель обязан заплатить продавцу заранее (в момент заключения контракта) обусловленную цену. Контракт является ценной бумагой, т. е. товаром сам по себе, и может продаваться исходным покупателем и перепродаваться на бирже вплоть до фиксированного в нем месяца поставки. Для того, чтобы гарантировать выполнение контракта, необходимо вносить обеспечение наличными (или их эквивалентом в виде ликвидных ценных бумаг). Будучи ценными бумагами, контракты допускают возможность использования их в качестве опциона.
Контракты на будущую покупку (продажу) с фиксированными условиями сделки могут заключаться не только на реальные товары, но и на любые ценные бумаги. В особенности это касается контрактов на иностранную валюту, казначейские билеты, акции и даже на пакеты различных акций, объединенных в индексные группы.
Схожі статті
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Оценка финансово-экономического состояния предприятия
Одним из наиболее важных направлений в проведении маркетинговых исследований является исследование деятельности фирмы. Предприятие, которое рассчитывает...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 7.4. Исследование деятельности организаций
Одним из наиболее важных направлений в проведении маркетинговых исследований является исследование деятельности фирмы. Предприятие, которое рассчитывает...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Разработка плана по изучению основных конкурентов
Как бы полно фирма ни удовлетворяла запросы потребителей, каким бы совершенным продуктом ни обладала, успех ее на рынке не может быть обеспечен без четко...
-
Как бы полно фирма ни удовлетворяла запросы потребителей, каким бы совершенным продуктом ни обладала, успех ее на рынке не может быть обеспечен без четко...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Анализ производственно-сбытовой деятельности предприятия
Масштабы исследований в сфере сбыта зависят от целей функционирования фирмы, ее размеров, структуры сбытовых подразделений, уровня квалификации...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Анализ результатов службы сбыта
Управляющий должен четко определить место, методы и время принятия мер корректирующего воздействия. Место определяется в результате анализа...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Контроль результатов
Управляющий должен четко определить место, методы и время принятия мер корректирующего воздействия. Место определяется в результате анализа...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Маркетинговая ревизия
Управляющий должен четко определить место, методы и время принятия мер корректирующего воздействия. Место определяется в результате анализа...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Меры корректирующего воздействий
Управляющий должен четко определить место, методы и время принятия мер корректирующего воздействия. Место определяется в результате анализа...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Анализ деятельности фирмы
Выясняют: 1. Сколько конкурентов, их величина (мелкие, средние, крупные); какими ресурсами располагают. 2. Объемы производства (реализации) и доля на...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Рынок
Выясняют: 1. Сколько конкурентов, их величина (мелкие, средние, крупные); какими ресурсами располагают. 2. Объемы производства (реализации) и доля на...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Конкуренция
Выясняют: 1. Сколько конкурентов, их величина (мелкие, средние, крупные); какими ресурсами располагают. 2. Объемы производства (реализации) и доля на...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Критерии измерения финансового риска и способы его снижения
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Особенностью финансового риска является вероятность...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 15.5. Финансовый риск
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Особенностью финансового риска является вероятность...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 15.3. Производственные риски
Производственные риски - риски, возникающие непосредственно в процессе производства продукции. В рыночных условиях очень важно не допустить срыва...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Потери в финансовом предпринимательстве
1. Снижение немеченых объемов производства и реализация продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Потери в коммерческом предпринимательстве
1. Снижение немеченых объемов производства и реализация продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Потери в производственном предпринимательстве
1. Снижение немеченых объемов производства и реализация продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Виды потерь и риска
Как следует из предыдущего изложения, центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов...
-
Вложение средств в ценные бумаги является одной из форм финансовых инвестиций для предприятия (фирмы). При этом инвестором преследуется несколько целей:...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Приложение
Резюме должно быть кратким обзором концепции бизнеса, давать перспективы финансовых ресурсов идеи бизнеса и объяснять ее жизнеспособность. Разработчику...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 13.2. Содержание и структура инвестиционного рынка
Рассмотрим более подробно структуру рынков, где возникают обращаются инвестиционные (финансовые) ресурсы. Инвестиционный рынок в широком смысле...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 7.3. Процесс и формы организации маркетинговых исследований
В общем виде процесс маркетинговых исследований включает пять этапов: - определение проблемы и формирование целей исследования; - отбор источников...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Стадии и этапы принятия рационального решения
На процесс принятия решений влияют три основных фактора: чувства, опыт, знания. В зависимости от преобладающего влияния одного из них выделяют...
-
Издержки сбыта включают всю сумму затрат фирмы с момента выхода товара с заводского склада до его приобретения покупателем. Анализ должен проводиться...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 9.1. Планирование управления маркетингом
9.1. Планирование управления маркетингом Процесс планирования управления маркетингом может включать несколько этапов (рис. 9.1). Определение ключевых...
-
9.1. Планирование управления маркетингом Процесс планирования управления маркетингом может включать несколько этапов (рис. 9.1). Определение ключевых...
-
Издержки сбыта включают всю сумму затрат фирмы с момента выхода товара с заводского склада до его приобретения покупателем. Анализ должен проводиться...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - 15.4. Кредитный риск
Одним из важнейших видов внутренних рисков деятельности любого производителя в условиях рыночной экономики является кредитный риск. Он возникает в...
-
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Анализ издержек на сбыт
Издержки сбыта включают всю сумму затрат фирмы с момента выхода товара с заводского склада до его приобретения покупателем. Анализ должен проводиться...
Менеджмент организаций - Киржнер Л. А. - Управление финансовыми рисками