Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Поняття поточної вартості
Поняття поточної вартості грунтується на тому звичайному погляді, що долар, виплачений вам через рік, є менш цінним для вас, ніж долар, що виплачений вам нині. Річ у тім, що ви можете покласти долар на ощадний рахунок і отримати більше ніж долар через рік. Тепер визначимо це поняття детальніше.
У випадку простої позички процентний доход, поділений на суму позички, є природним і раціональним способом для вимірювання вартості позичання коштів. Вимірником цієї вартості є проста процентна ставка. У прикладі, який ми застосували для опису простої позички, надання позички у сумі 100 дол сьогодні вимагає від позичальника повернути 100 дол через рік і виплатити додатковий процент у сумі 10 дол Звідси використання вищеподаного веде до простої процентної ставки (і):
Якщо ми надамо цих 100 дол. у позичку, то в кінці року ми отримаємо 110 дол, які можна записати таким чином:
Якби ви тоді позичили 110 дол, то в кінці двох років отримали б:
Продовжуючи надання цієї позички далі, ми отримаємо наприкінці третього року:
Ці розрахунки доходів від простої позички можна узагальнити таким чином. Якщо проста ставка (і) виражається через десятковий дріб, такий, як 0,1 для 10 %-ної ставки в нашому прикладі, тоді після надання цих позичок через п років ми отримаємо сумарний платіж:
Ми можемо тепер здійснювати ці рахунки у зворотному порядку. Оскільки 100 дол. сьогодні перетворяться у 110 дол наступного року, коли проста процентна ставка 10 %, то можна сказати, що 110 дол. наступного року коштують тільки 100 дол. сьогодні, або ніхто не заплатив би більше 100 дол. нині, щоб отримати 110 дол. наступного року. Так само ми могли б сказати, що 121 дол. через два роки від сьогодні, або 133,1 дол. через три роки, коштують тільки 100 дол. нині. Цей процес розрахунку, скільки отримані в майбутньому долари варті сьогодні, називається дисконтуванням майбутнього. Ми розв'язуємо рівняння щодо поточної вартості майбутніх доларових сум. Наприклад, у випадку 133,1 дол., що отримані через 3 роки від сьогодні, коли і - 0,1,
Ми можемо розв'язати це рівняння загальніше, знайшовши поточну вартість або поточну дисконтовану вартість (РУ) майбутнього 1 дол., тобто поточну вартість 1 дол доходу, який отримано через п років від сьогодні, коли проста процентна ставка є і:
Наслідком рівняння (4.1) є те, що якби вам обіцяли 1 дол через десять років від сьогодні, то цей долар не коштував би для вас 1 дол сьогодні, бо ви могли б заробити на цей долар проценти.
Поняття поточної вартості винятково корисне (див. вставку 4.1), бо воно дозволяє нам з'ясувати поточну вартість інструментів кредитного ринку за даної простої процентної ставки (г) шляхом простого дода-
Вставка 4.1. Чи справді витрати на поруку ощадних та позичкових асоціацій перевищують 500 млрд. дол.? Застосування поняття поточної вартості
Урядова застава за ощадні і позичкові асоціації була однією з основних історій минулого десятиліття У пресі часто з'являлися твердження, що вартість застави для платників податків перевищила 500 млрд. дол., тобто більше ніж 2000 дол. на кожного чоловіка, жінку чи дитину у Сполучених Штатах Америки. Ця цифра - 500 млрд. дол.- ставить важливе політичне питання, чи насправді витрати такі високі? Відповідь є "ні", і поняття поточної вартості говорить нам, чому. Ця цифра в 500 млрд. дол. включає платежі по облігаціях протягом
Наступних 40 років. Поняття поточної вартості говорить нам, що для оцінки витрат на ці платежі в нинішніх доларах нам доведеться дисконтувати їх - повернути до поточної вартості. Коли ми зробимо це, то поточна вартість цих платежів становить 150 млрд. дол., а не 500 млрд дол Щоправда, з поточною вартістю застави в 150 млрд. дол. також не можна не рахуватися, але ця сума вже не така жахлива, як цифра, що в три рази більша. (Розділ 11 містить докладний аналіз кризи ощадних та позичкових асоціацій).
Вання поточної вартості всіх майбутніх отриманих доходів. Це дозволяє порівняти вартість двох інструментів з дуже різними строками їхніх платежів, таких, як дисконтна облігація і купонна облігація. Як ми побачимо, це поняття також дозволяє нам отримати еквівалентну міру процентної ставки на всі чотири види інструментів кредитного ринку, що проаналізовані тут.
Схожі статті
-
Хоча існує декілька звичайних способів розрахунку процентних ставок, найважливішим є доход на момент погашення, тобто процентна ставка, що дорівнює...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Проста позичка
Хоча існує декілька звичайних способів розрахунку процентних ставок, найважливішим є доход на момент погашення, тобто процентна ставка, що дорівнює...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Доход на момент погашення
Хоча існує декілька звичайних способів розрахунку процентних ставок, найважливішим є доход на момент погашення, тобто процентна ставка, що дорівнює...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Дисконтна облігація
Для розрахунку доходу на момент погашення для купонної облігації дотримуємося цієї ж стратегії, яка використовувалася для позички з незмінним платежем,...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Купонна облігація
Для розрахунку доходу на момент погашення для купонної облігації дотримуємося цієї ж стратегії, яка використовувалася для позички з незмінним платежем,...
-
Розділ 4. Розуміння процентних ставок Процентні ставки належать до найчастіше спостережуваних змінних в економіці. Динаміка процентних ставок...
-
Досі в нашому аналізі процентних ставок ми не брали до уваги впливи інфляції на вартість отримання позички. Те, що ми досі називали процентною ставкою і...
-
До того як з'явилися комп'ютери та обчислювачі, ділерам з векселями Державної скарбниці США важко було обчислити процентну ставку як доход на момент...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Доход на дисконтній основі
До того як з'явилися комп'ютери та обчислювачі, ділерам з векселями Державної скарбниці США важко було обчислити процентну ставку як доход на момент...
-
Розділ 4. Розуміння процентних ставок Процентні ставки належать до найчастіше спостережуваних змінних в економіці. Динаміка процентних ставок...
-
Розділ 4. Розуміння процентних ставок Процентні ставки належать до найчастіше спостережуваних змінних в економіці. Динаміка процентних ставок...
-
Тверджує те, що ми дізналися раніше про поточний доход: він може бути дуже неточним визначником для доходу на момент погашення у випадку короткострокової...
-
Тверджує те, що ми дізналися раніше про поточний доход: він може бути дуже неточним визначником для доходу на момент погашення у випадку короткострокової...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Ринок акцій
Фінансові ринки допомагають переміщати кошти від тих, хто має їх у надлишку, до тих, хто відчуває в них нестачу. Фінансові ринки, такі, як ринки...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Ринок облігацій
Фінансові ринки допомагають переміщати кошти від тих, хто має їх у надлишку, до тих, хто відчуває в них нестачу. Фінансові ринки, такі, як ринки...
-
Фінансові ринки допомагають переміщати кошти від тих, хто має їх у надлишку, до тих, хто відчуває в них нестачу. Фінансові ринки, такі, як ринки...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Нагромадження вартості
Другою функцією, яку виконують гроші, є одиниця виміру, або міра вартості, тобто гроші використовуються для вимірювання вартості в економіці. Ми...
-
Припустімо, що ви раптово розбагатіли. Можливо, ви виграли 25 млн. дол. у лотерею і перший платіж на суму 600 тис. дол. вам уже надійшов. Або ваша люба...
-
Припустімо, що ви раптово розбагатіли. Можливо, ви виграли 25 млн. дол. у лотерею і перший платіж на суму 600 тис. дол. вам уже надійшов. Або ваша люба...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Поточний доход
Доход на момент погашення є найточнішим вимірником процентних ставок. Саме його економісти мають на увазі, коли застосовують поняття "процентна ставка"....
-
Доход на момент погашення є найточнішим вимірником процентних ставок. Саме його економісти мають на увазі, коли застосовують поняття "процентна ставка"....
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Багатство (майно)
Припустімо, що ви раптово розбагатіли. Можливо, ви виграли 25 млн. дол. у лотерею і перший платіж на суму 600 тис. дол. вам уже надійшов. Або ваша люба...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Одиниця виміру
Другою функцією, яку виконують гроші, є одиниця виміру, або міра вартості, тобто гроші використовуються для вимірювання вартості в економіці. Ми...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Фінансова інновація
Другою важливою темою цієї книги є банківська справа. Банки - це фінансові інститути, які залучають депозити і надають позички. Термін "банки" означає...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Підсумкові зауваження
Сфера грошей банківської справи і фінансових ринків є цікавою та захопливою. Ми не тільки проаналізуємо питання, що прямо впливають на наше життя - на...
-
Другою важливою темою цієї книги є банківська справа. Банки - це фінансові інститути, які залучають депозити і надають позички. Термін "банки" означає...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Значення "грошей"
Якби ви жили в Америці до Війни за незалежність, то ваші гроші могли б головним чином складатися із іспанських дублонів (срібних монет, які ще звалися...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Розділ 2. Що таке гроші?
Якби ви жили в Америці до Війни за незалежність, то ваші гроші могли б головним чином складатися із іспанських дублонів (срібних монет, які ще звалися...
-
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Загальний рівень цін
Сфера грошей банківської справи і фінансових ринків є цікавою та захопливою. Ми не тільки проаналізуємо питання, що прямо впливають на наше життя - на...
-
Сфера грошей банківської справи і фінансових ринків є цікавою та захопливою. Ми не тільки проаналізуємо питання, що прямо впливають на наше життя - на...
Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків - Мишкін Ф. С. - Поняття поточної вартості